中共中央政治局4月29日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，對(duì)疫情防控、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、化解房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀政策、資本市場等熱點(diǎn)問題逐一回應(yīng)，消除了諸多市場疑慮，釋放了正面積極的信號(hào)。
此次會(huì)議釋放一系列重磅信號(hào)。在宏觀政策方面，會(huì)議要求“抓緊謀劃增量政策工具”;在房地產(chǎn)市場方面，會(huì)議提出“優(yōu)化商品房預(yù)售資金監(jiān)管”;在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施”;在資本市場方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革“等。
當(dāng)前，世界局勢復(fù)雜演變，國內(nèi)疫情反復(fù)多發(fā)，一些突發(fā)因素超出預(yù)期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨較大下行壓力。盡管3月全國多地疫情反復(fù)導(dǎo)致的封控對(duì)經(jīng)濟(jì)造成較大沖擊，但一季度經(jīng)濟(jì)總體仍運(yùn)行在合理區(qū)間。
多位接受第一財(cái)經(jīng)采訪的專家認(rèn)為，國內(nèi)外形勢的研判比去年底更謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)面臨新的挑戰(zhàn)。此次會(huì)議明確了“疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”三大要求，強(qiáng)調(diào)在堅(jiān)持動(dòng)態(tài)清零的同時(shí)，“最大限度減少疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響”，并著手加大宏觀調(diào)控力度，用好政策工具。以政策穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，以制度防風(fēng)險(xiǎn)。政策“穩(wěn)”的要求再次明確，對(duì)穩(wěn)定市場信心提供了有力政策保障。
謀劃增量政策工具
經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力，急需穩(wěn)增長政策護(hù)航。
會(huì)議指出，新冠肺炎疫情和烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)增多，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)面臨新的挑戰(zhàn)。
會(huì)議要求，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。要加快落實(shí)已經(jīng)確定的政策，實(shí)施好退稅減稅降費(fèi)等政策，用好各類貨幣政策工具。要抓緊謀劃增量政策工具，加大相機(jī)調(diào)控力度，把握好目標(biāo)導(dǎo)向下政策的提前量和冗余度。
談及貨幣政策，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，此次會(huì)議的重點(diǎn)，一是提出運(yùn)用多種貨幣政策工具;二是提出政策的提前量和冗余度。
“(目前)貨幣政策工具已經(jīng)非常豐富了。但是考慮到未來整個(gè)經(jīng)濟(jì)壓力，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，貨幣政策還是有必要做一些提前的安排和準(zhǔn)備，包括謀劃增量政策工具。”明明認(rèn)為。
今年以來，宏觀政策在“穩(wěn)”字上下功夫，特別是近一段時(shí)間以來，貨幣政策持續(xù)加碼，傳遞穩(wěn)增長信號(hào)。4月15日，中國人民銀行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，將釋放長期資金約5300億元;增加支農(nóng)支小再貸款，兩項(xiàng)減碳工具加速落地，加快1000億元再貸款投放交通物流領(lǐng)域;人民銀行靠前發(fā)力加快向中央財(cái)政上繳結(jié)存利潤，截至4月中旬已上繳6000億元，相當(dāng)于投放基礎(chǔ)貨幣6000億元，與全面降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)基本相當(dāng)，全年將總計(jì)上繳11000多億元結(jié)存利潤;4月28日，人民銀行設(shè)立科技創(chuàng)新再貸款，向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，向科技企業(yè)發(fā)放貸款，撬動(dòng)社會(huì)資金促進(jìn)科技創(chuàng)新。
中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，科技創(chuàng)新再貸款采取“先貸后借”的直達(dá)機(jī)制，按季度發(fā)放，按照支持范圍內(nèi)且期限6個(gè)月及以上科技企業(yè)貸款本金的60%提供科技創(chuàng)新再貸款資金支持。自2022年4月1日起，金融機(jī)構(gòu)按照市場化原則向符合條件的科技企業(yè)發(fā)放貸款后，于次季度第一個(gè)月向人民銀行申請(qǐng)科技創(chuàng)新再貸款資金。對(duì)于符合條件的貸款，人民銀行提供科技創(chuàng)新再貸款資金支持。
光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，國內(nèi)采取總量與結(jié)構(gòu)工具配合，確保總量政策平穩(wěn)增長，優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，提升政策精準(zhǔn)質(zhì)效，再貸款就是其中一項(xiàng)重要結(jié)構(gòu)工具：一方面可以發(fā)揮其定向直達(dá)的政策優(yōu)勢，加大對(duì)特定行業(yè)的支持力度;另一方面，央行采取“先貸后借”的方式，并可以產(chǎn)生一定杠桿效應(yīng)，通過定向精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新中小企業(yè)，有助于緩解這些企業(yè)融資壓力，加快科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，穩(wěn)就業(yè)，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
“從貨幣政策的角度來說，可以跟2020年做一個(gè)對(duì)比，比如像抗疫再貸款，緩解對(duì)中小微企業(yè)紓困的政策工具，都可以進(jìn)一步考慮。如果經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，進(jìn)一步的降息降準(zhǔn)也是可以選擇的政策工具。”明明稱。
支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策醞釀出臺(tái)
引導(dǎo)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的政策將進(jìn)一步明確，這一重要信息也給境內(nèi)外投資者吃下“定心丸”。
會(huì)議在風(fēng)險(xiǎn)治理方面出現(xiàn)積極信號(hào)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施。
浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林認(rèn)為，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)在我國宏觀經(jīng)濟(jì)中的重要性提升，不能單純的排除和限制平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮作用，需要平臺(tái)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)健康長期發(fā)展，尤其要在“發(fā)展”與“監(jiān)管”之間尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，一味野蠻生長或是一味監(jiān)管規(guī)范，恐怕都不是經(jīng)濟(jì)社會(huì)合意的選項(xiàng)。
關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)治理，此前召開的國務(wù)院金融委會(huì)議強(qiáng)調(diào)，有關(guān)部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，通過規(guī)范、透明、可預(yù)期的監(jiān)管，穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺(tái)公司整改工作，紅燈、綠燈都要設(shè)置好，促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國際競爭力。
近日，人民銀行、外匯局出臺(tái)23條舉措全力做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展金融服務(wù)中也提及，引導(dǎo)平臺(tái)企業(yè)依法合規(guī)開展普惠金融業(yè)務(wù)。在推動(dòng)平臺(tái)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展的基礎(chǔ)上，發(fā)揮平臺(tái)企業(yè)金融服務(wù)的積極作用。
“穩(wěn)地產(chǎn)”政策信號(hào)明確
3月以來，中央積極釋放“穩(wěn)地產(chǎn)”政策信號(hào)。金融委此前召開專題會(huì)議，在關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)的問題上，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“有關(guān)部門要切實(shí)承擔(dān)起自身職責(zé)，積極出臺(tái)對(duì)市場有利的政策，慎重出臺(tái)收縮性政策，對(duì)市場關(guān)注的熱點(diǎn)問題要及時(shí)回應(yīng)。”
此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要有效管控重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。要堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，支持各地從當(dāng)?shù)貙?shí)際出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，支持剛性和改善性住房需求，優(yōu)化商品房預(yù)售資金監(jiān)管，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
與此前多場會(huì)議內(nèi)容相比，此次會(huì)議新添“優(yōu)化商品房預(yù)售資金監(jiān)管”信號(hào)。
植信投資研究院預(yù)計(jì)，下一個(gè)階段，有條件的城市將適當(dāng)放松商品房預(yù)售資金監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，這對(duì)房企開發(fā)商而言是一項(xiàng)重要的利好政策。截至2022年一季度末，在房企資金來源的結(jié)構(gòu)中，定金及預(yù)收款占開發(fā)資金占比為32%?；仡櫄v史，在2012年、2015年房地產(chǎn)銷售困難、房企資金相對(duì)偏緊的時(shí)期，相關(guān)部門也酌情、階段性放松過商品房預(yù)售監(jiān)管政策的門檻，2021年底，成都、廣州等地區(qū)也宣布過小范圍、小比例松動(dòng)房企可動(dòng)用的預(yù)售資金比例。因此，總體來看，住房金融環(huán)境正在逐步釋放積極信號(hào)，以求平穩(wěn)化解房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有助于房地產(chǎn)行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。
今年以來，多城“因城施策”，多手段放松房地產(chǎn)，助推樓市回暖。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，為提振樓市信心，年內(nèi)已有60多個(gè)城市發(fā)布房地產(chǎn)相關(guān)政策，主要涉及針對(duì)性放松限購政策、降低首付比例、發(fā)放購房補(bǔ)貼、降低房貸利率、取消限售、為房企提供資金支持等，整體政策放松力度加大、速度加快。
東方金誠研究發(fā)展部分析師唐曉琳認(rèn)為，展望二季度，房地產(chǎn)市場下行壓力下預(yù)計(jì)地產(chǎn)政策將持續(xù)加碼。鑒于一季度一線城市已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，預(yù)期二季度在政策的持續(xù)引導(dǎo)下將有更多的城市房地產(chǎn)市場有所好轉(zhuǎn)。
