5月5日,國常會上提到,盡快出臺支持平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展的具體措施。
這是繼4月29日政治局會議定調(diào),“促進平臺經(jīng)濟健康發(fā)展,完成平臺經(jīng)濟專項整改,實施常態(tài)化監(jiān)管,出臺支持平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展的具體措施”后,“平臺經(jīng)濟”再次在高層決策會議上出現(xiàn)。
這些表態(tài)意義非凡,意味著一年多來,監(jiān)管機構(gòu)對平臺經(jīng)濟的專項整改已經(jīng)取得顯著成效并即將收官,常態(tài)化監(jiān)管新階段對于未來平臺經(jīng)濟健康發(fā)展具有重大意義和作用。
受政策利好影響,恒生科技指數(shù)在4000點底部出現(xiàn)反彈跡象。5月16日摩根大通最新研報明確“空翻多”,表示“中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在擺脫各種不確定性上升的局面”,并大幅上調(diào)了騰訊、美團、阿里、百度等互聯(lián)網(wǎng)公司投資評級及目標(biāo)價。
5月中旬,京東、騰訊、阿里等公司陸續(xù)披露最新一季業(yè)績情況。目前市場普遍預(yù)期,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面正處于底部,各公司仍在持續(xù)加大主動轉(zhuǎn)型力度。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)或基本面見底
4月29日,工信部發(fā)布一季度互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)運行情況,我國規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè)完成互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入3236億元,同比增長1.4%,營業(yè)成本同比增長4.4%,共實現(xiàn)利潤總額154.5億元,同比下降10.3%,降幅較1-2月份加深2.9個百分點。
一季度各家公司的具體發(fā)展情況預(yù)計應(yīng)與工信部整體數(shù)據(jù)呈現(xiàn)相一致,出現(xiàn)收入增速放緩、利潤增速下降。
國信證券預(yù)計,2022年一季度騰訊營收1405億元,同比增長3.8%,Non-IFRS下歸母凈利潤273億元,同比減少17.5%,Non-IFRS下歸母凈利率會下降至19.5%,同比降低5個百分點。
這一收入預(yù)期可謂騰訊歷年來最低收入增速水平。雖然還在緩慢增收,但是“不增利”表現(xiàn)更為明顯,騰訊或?qū)⑦B續(xù)三個季度出現(xiàn)利潤負(fù)增長。相對應(yīng)的,其凈利潤率也在2021年逐季度下滑,上季度罕見將至17%。
國信證券表示,當(dāng)前處于騰訊業(yè)績低谷期,承壓已在預(yù)期內(nèi)。
2021年以來,騰訊持續(xù)進行轉(zhuǎn)型“換擋”,以服務(wù)B端為主的數(shù)實經(jīng)濟收入在四季度超越游戲成為其第一大收入貢獻板塊,相較于游戲業(yè)務(wù),數(shù)實經(jīng)濟“更重”,投入大、發(fā)展周期長;同時,騰訊在研發(fā)、數(shù)字新基建、社會價值等領(lǐng)域持續(xù)進行長期投入,這些都是影響其利潤表現(xiàn)的重要原因,也是轉(zhuǎn)型期的重要表現(xiàn)。
17日晚,京東即將披露財報,疫情反復(fù)下其電商業(yè)務(wù)或受到影響。國海證券預(yù)計,京東集團 2022Q1實現(xiàn)總營收2349億元同比增長16%,環(huán)比下降15%,Non-GAAP歸母凈利潤24億元,同比下降39%。
阿里的最新一季業(yè)績也將仍在低谷。
安信證券預(yù)計,阿里巴巴2022財年第四季度收入同比增長5.8%至1982 億元,低于市場預(yù)期約3%,整體調(diào)整后 EBITA 同比下降36.8%至143億元。業(yè)績下滑主要由于相對高利潤率的中國商業(yè)增長放緩以及戰(zhàn)略板塊的投入。
股價是基本面的晴雨表。代表港股互聯(lián)網(wǎng)上市公司的指數(shù)基金恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF在2021年2月上市后一路走低,跌幅一度超過了60%,上述互聯(lián)網(wǎng)科技公司的股價經(jīng)歷了持續(xù)近一年的下跌,現(xiàn)階段的股價已經(jīng)對基本面弱勢預(yù)期提前充分反應(yīng)。
港股通最新數(shù)據(jù)顯示,截止5月13日,美團和騰訊控股、快手是港股通凈買入最多的互聯(lián)網(wǎng)科技公司,分別獲得南向資金最近5日凈流入71.86、29.21、7.78億港元。
政策利好指引長期發(fā)展方向
對于4月底出臺的平臺經(jīng)濟最新監(jiān)管政策,海通證券指出,政策強調(diào)“完成平臺經(jīng)濟專項整改”、“實施常態(tài)化監(jiān)管”,意味著對互聯(lián)網(wǎng)公司的監(jiān)管已經(jīng)從樹立案例、事件性監(jiān)管的階段正式邁入完成整改、監(jiān)管常態(tài)化的新階段,預(yù)計大型互聯(lián)網(wǎng)公司的相關(guān)案件調(diào)查將進入收尾階段,未來監(jiān)管風(fēng)險有望大為減少。
作為數(shù)字經(jīng)濟的重要組成部分,平臺經(jīng)濟在促進技術(shù)進步、改善消費體驗、拉動創(chuàng)業(yè)就業(yè)等方面都發(fā)揮著正面作用。實際上,在過去一年多的監(jiān)管中,監(jiān)管決策部門始終沒有否定平臺經(jīng)濟和數(shù)字技術(shù)發(fā)展的積極意義,并強調(diào),平臺經(jīng)濟治理的目的是要實現(xiàn)“在規(guī)范中發(fā)展,在發(fā)展中規(guī)范”。
《經(jīng)濟日報》近期發(fā)表評論:規(guī)范健康是要求,持續(xù)發(fā)展是目的,在明確設(shè)好“紅綠燈”的新環(huán)境下,有關(guān)平臺企業(yè)應(yīng)以此為契機,重整行裝,發(fā)力創(chuàng)新,為中國與世界的經(jīng)濟社會發(fā)展不斷作出合乎社會期待的、與自身營收相稱的貢獻,從而彰顯自身更大價值、找到發(fā)展的戰(zhàn)略方向。
中央黨校(國家行政學(xué)院)經(jīng)濟學(xué)教研部副教授蔡之兵撰文表示,設(shè)置的綠燈要體現(xiàn)鼓勵平臺企業(yè)發(fā)展的導(dǎo)向,綠燈應(yīng)設(shè)在美好生活需要上,設(shè)在產(chǎn)業(yè)短板上綠燈以及提高國際競爭上。
這些表態(tài)均為平臺經(jīng)濟指引了長期發(fā)展方向。
加大科技創(chuàng)新投入正在成為互聯(lián)網(wǎng)科技公司齊發(fā)力的方向之一。工信部數(shù)據(jù)顯示,在收入和利潤放緩的情況下,今年一季度,我國規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)共投入研發(fā)經(jīng)費177.5億元,同比增長8.4%,增速較1-2月份提高11.2個百分點。
5月16日馬化騰署名撰文表示,“當(dāng)下騰訊正面臨著挑戰(zhàn)與發(fā)展并存的新階段。一方面,收入與利潤的增速放緩;另一方面,我們也認(rèn)為可借此換檔,去創(chuàng)造更高質(zhì)量的發(fā)展。這樣的企業(yè),才會在更長時間跨度里持續(xù)進化,為國家與時代創(chuàng)造更大價值?！?/p>
他還表示,對于騰訊而言,對可持續(xù)社會價值的投入和研發(fā)投入一樣重要,表面看是成本,實質(zhì)是鞏固了企業(yè)發(fā)展的底座。
在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中,騰訊首家提出以“社會價值創(chuàng)新”作為驅(qū)動所有核心業(yè)務(wù)的底座,進行了戰(zhàn)略升級,在營收結(jié)構(gòu)向服務(wù)產(chǎn)業(yè)的數(shù)實經(jīng)濟轉(zhuǎn)型同時,過去三年,騰訊研發(fā)投入累計超過1212億元。
在這一輪轉(zhuǎn)型過程中,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)短期出現(xiàn)利潤水平下降、增速下降情況,但是數(shù)字經(jīng)濟作為新經(jīng)濟代表,長期向好發(fā)展趨勢未發(fā)生改變。
數(shù)據(jù)顯示,2021年,深圳數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重約30%,規(guī)模和質(zhì)量均居全國大中城市前列。今年一季度,數(shù)字經(jīng)濟對多地發(fā)展貢獻了重要力量,其中北京市數(shù)字經(jīng)濟實現(xiàn)增加值3873.6億元,比上年增長7.2%,占全市地區(qū)生產(chǎn)總值的比重達到41.2%;1月至2月,上海全市規(guī)模以上信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)營業(yè)收入比去年同期增長21.3%。
今年面臨國內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜性加劇以及疫情的嚴(yán)峻考驗,我國經(jīng)濟增長目標(biāo)并未松動,力爭努力實現(xiàn),數(shù)字經(jīng)濟健康發(fā)展有助于穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)中小企業(yè),提高全社會資源配置效率,推動貫通國民經(jīng)濟循環(huán)。
在政策和市場的協(xié)同發(fā)力下,券商普遍預(yù)估,今年二、三季度,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面表現(xiàn)或?qū)⒒嘏?/p>
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