7月6日，國(guó)投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有期混合基金A、國(guó)投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有期混合基金C公開發(fā)售，交易代碼分別為015285、015286，基金經(jīng)理為施成。
近日，新基金發(fā)行明顯回暖。國(guó)投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有期混合基金主要投資在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中具備競(jìng)爭(zhēng)力的公司，股票資產(chǎn)（含存托憑證）占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中，投資于港股通標(biāo)的的股票比例不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%。
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業(yè)內(nèi)人士指出，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整個(gè)大背景來(lái)看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是大方向、大趨勢(shì)。未來(lái)幾年，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是一個(gè)核心的投資機(jī)會(huì)，不會(huì)因?yàn)槎唐诘牟▌?dòng)發(fā)生改變。
高景氣度投資有望成為市場(chǎng)主流選擇
“經(jīng)濟(jì)逐步向好的過(guò)程中，高景氣度很可能又成為市場(chǎng)的主流選擇，而不是困境反轉(zhuǎn)”，據(jù)國(guó)投瑞銀介紹，國(guó)投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有期混合基金是一只偏成長(zhǎng)風(fēng)格的基金，重點(diǎn)聚焦科技成長(zhǎng)、新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域中的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。
2022年上半年，A股在跌破2900點(diǎn)后，自4月27日迎來(lái)一波反彈行情，近日上證指數(shù)已在3400點(diǎn)上下，而下半年有哪些投資機(jī)會(huì)更是備受關(guān)注。有券商研報(bào)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)疊加外部風(fēng)險(xiǎn)壓力緩解，市場(chǎng)正在“逐漸走出大跌思維”，進(jìn)入大跌后的震蕩思維。而震蕩市中，結(jié)構(gòu)性行情核心大多數(shù)圍繞成長(zhǎng)風(fēng)格展開，領(lǐng)漲行業(yè)往往具備高景氣特征或者在供需、技術(shù)、行業(yè)頭部化等方面存在明確的產(chǎn)業(yè)邏輯驅(qū)動(dòng)。
興業(yè)證券、華西證券等多份券商研報(bào)認(rèn)為，在行業(yè)配置上，半導(dǎo)體、軍工、新能源等高景氣板塊中的如新能源整車、光伏等相關(guān)性較強(qiáng)且具硬科技屬性的細(xì)分領(lǐng)域，有望成為突圍方向。此次國(guó)投瑞銀新發(fā)基金的基金經(jīng)理施成，在業(yè)內(nèi)被稱為“科技獵手”。公開資料顯示，施成為清華大學(xué)工學(xué)碩士，具有11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期專注于科技成長(zhǎng)股的投資，其中新能源、電子、互聯(lián)網(wǎng)是他投資的主要方向。
隨著近幾年科技產(chǎn)業(yè)的重大變遷，施成在新一輪周期中的投資方向與之前相較有所調(diào)整。去年三季度，施成管理的國(guó)投瑞銀新能源前十重倉(cāng)股持倉(cāng)大換血，共換了7支個(gè)股，投資方向向上游生產(chǎn)硅料、稀土、鋰礦等原材料企業(yè)轉(zhuǎn)移。對(duì)此，施成在國(guó)投瑞銀新能源2021年3季度報(bào)告中解釋道，新興產(chǎn)業(yè)的快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致資源緊缺，上游供給無(wú)法滿足下游需求，因此產(chǎn)業(yè)內(nèi)部盈利在逐步向上游轉(zhuǎn)移。
對(duì)于具體行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，施成在近期的采訪中表示，未來(lái)仍會(huì)更看好上游的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)看好與新能源相關(guān)的光伏、鋰電、半導(dǎo)體等設(shè)備制造、上游資源等行業(yè)板塊。
過(guò)去兩年，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展突飛猛進(jìn)。在最近的A股反彈中，新能源板塊更是率先領(lǐng)漲，投資者們對(duì)新能源板塊是否還存在機(jī)會(huì)也有不少疑慮。從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，新能源終端需求旺盛，譬如，新能源汽車訂單和銷量數(shù)據(jù)較好，新能源板塊后市依然值得看好。
施成看好新能源行業(yè)中的電動(dòng)汽車的銷量增長(zhǎng)較快，同時(shí)認(rèn)為新能源發(fā)電的光伏和風(fēng)電將進(jìn)入更快的增長(zhǎng)通道，而半導(dǎo)體材料與TMT行業(yè)中的智能汽車，也會(huì)出現(xiàn)一定的投資機(jī)會(huì)。
基金經(jīng)理施成：冷靜的長(zhǎng)期主義者
“我是‘農(nóng)耕民族’，會(huì)圈一塊‘地’，精耕細(xì)作。”施成在采訪中說(shuō)道。在研究一個(gè)行業(yè)時(shí)，施成會(huì)花很多的時(shí)間在調(diào)研、推演當(dāng)中，再驗(yàn)證是否正確。在買入時(shí)機(jī)的判斷上，有些行業(yè)甚至等了一個(gè)周期。
從過(guò)往的投資經(jīng)歷來(lái)看，施成的持倉(cāng)多集中在新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，投資策略更偏向“長(zhǎng)期主義”。國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造基金季度報(bào)告顯示，2020年以來(lái)，國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造先后布局匯川技術(shù)、寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)等優(yōu)質(zhì)新能源個(gè)股并長(zhǎng)期持有。
目前，施成共管理國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造、國(guó)投瑞銀新能源、國(guó)投瑞銀進(jìn)寶、國(guó)投產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、國(guó)投產(chǎn)業(yè)升級(jí)兩年期5只公募基金，總管理規(guī)模已超200億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月4日，施成管理時(shí)間最長(zhǎng)的國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造任職期回報(bào)371.62%。截至6月末，國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造近三年業(yè)績(jī)同類排名第一（基金同類排名源于銀河證券，該基金近三年同類排名為1/444，同類基金指銀河證券分類中混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)）。
施成的長(zhǎng)期主義也體現(xiàn)在他的三大投資策略上。
一是聚焦于長(zhǎng)期好賽道+行業(yè)龍頭，他認(rèn)為投資是長(zhǎng)期的，只有好賽道才能給公司的成長(zhǎng)提供足夠的空間，并會(huì)根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的演進(jìn)，結(jié)合行業(yè)不同環(huán)節(jié)供給與需求的波動(dòng)，選擇在價(jià)值鏈上處于比較強(qiáng)勢(shì)地位的公司。
在施成看來(lái)，新能源賽道仍是目前最好的賽道之一，上升空間巨大。2020年上半年，國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造就前瞻性地開始布局后來(lái)成長(zhǎng)為新能源大龍頭的寧德時(shí)代。2020年初至2021年末，寧德時(shí)代漲幅453.71%，國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造凈值因此大幅上漲。
二是專注“第二成長(zhǎng)曲線”的公司，即主業(yè)好的同時(shí)布局了一個(gè)空間更大的業(yè)務(wù)。通常來(lái)說(shuō)，這類公司由于起初布局的新業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生虧損，但當(dāng)開始減虧或扭虧后，業(yè)績(jī)將會(huì)呈現(xiàn)巨大的彈性，長(zhǎng)期來(lái)看成長(zhǎng)性將會(huì)非常高。
三是理論空間很大，但市場(chǎng)爆發(fā)時(shí)點(diǎn)和路徑不確定，即0-1的公司。這類公司必須是市場(chǎng)上最強(qiáng)勢(shì)的方向，或基本面最強(qiáng)的方向，安全保障更高一些。
施成對(duì)于行業(yè)與個(gè)股的選擇堅(jiān)持自己的一套“強(qiáng)邏輯”，與此同時(shí)這套邏輯還會(huì)基于產(chǎn)業(yè)鏈演進(jìn)而調(diào)整。譬如，近期根據(jù)行業(yè)不同環(huán)節(jié)供給與需求的波動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注上游的公司就是一例。而當(dāng)各種制造上的問(wèn)題解決之后，就要看產(chǎn)品的創(chuàng)新。
今年5月以來(lái)，施成每周都會(huì)在線上投資者社區(qū)中更新發(fā)帖，話題多圍繞新能源相關(guān)行情展開，對(duì)此施成表示：“主要是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)波動(dòng)比較大，我希望把我們的認(rèn)知傳遞給投資者，至少讓他們?cè)谟胁▌?dòng)或者有行情的時(shí)候，大概知道發(fā)生了什么、后面有可能會(huì)發(fā)生什么。產(chǎn)品規(guī)模大了之后，其實(shí)是‘能力越大，責(zé)任越大’。我們會(huì)更關(guān)心持有人是否真正的盈利，未來(lái)我們要爭(zhēng)取給持有人賺到更多收益?！?/p>
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