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繼5月12日啟動(dòng)上市工作后，首只基于科創(chuàng)50指數(shù)的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)品種——科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約，正式定于6月5日上市交易，前后只花了不到一個(gè)月時(shí)間。備受關(guān)注的是，此次上市的兩個(gè)科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約，分別為華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約和易方達(dá)科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約，對(duì)應(yīng)的兩個(gè)ETF產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)870億元。
(資料圖片僅供參考)
在科創(chuàng)50ETF期權(quán)推出后，ETF期權(quán)市場(chǎng)將形成對(duì)藍(lán)籌、中小市值、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等風(fēng)險(xiǎn)特征的全面覆蓋，投資者可以用這類(lèi)工具產(chǎn)品來(lái)構(gòu)建指數(shù)收益增強(qiáng)、尾部風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)等精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理策略。據(jù)上交所介紹，科創(chuàng)50ETF期權(quán)將總體沿用前期風(fēng)控措施，進(jìn)一步做好風(fēng)險(xiǎn)研判，全面加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，確保新產(chǎn)品平穩(wěn)上市。
兩大科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種上市
根據(jù)6月2日晚間上交所發(fā)布的《關(guān)于上海證券交易所科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》，該所將于6月5日上市交易科創(chuàng)50ETF期權(quán)。此次有兩個(gè)科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種上市：
一是華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約，標(biāo)的為華夏上證科創(chuàng)板50成份交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金，合約標(biāo)的證券簡(jiǎn)稱(chēng)為“科創(chuàng)50”，證券擴(kuò)位簡(jiǎn)稱(chēng)為“科創(chuàng)50ETF”，證券代碼為“588000”，基金管理人為華夏基金；
二是易方達(dá)科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約，標(biāo)的為易方達(dá)上證科創(chuàng)板50成份交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金，合約標(biāo)的證券簡(jiǎn)稱(chēng)為“科創(chuàng)板50”，證券擴(kuò)位簡(jiǎn)稱(chēng)為“科創(chuàng)50ETF易方達(dá)”，證券代碼為“588080”，基金管理人為易方達(dá)基金。
券商中國(guó)記者查閱華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約基本條款獲悉，該產(chǎn)品的合約類(lèi)似為認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)，合約單位為10000份，合約到期月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，行權(quán)價(jià)格有9個(gè)。
上交所表示，6月5日起按照不同合約類(lèi)型、到期月份及行權(quán)價(jià)格，掛牌相應(yīng)的華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約和易方達(dá)科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約，首批掛牌的期權(quán)合約到期月份為2023年6月、7月、9月和12月。根據(jù)科創(chuàng)板股票漲跌幅設(shè)置，科創(chuàng)50ETF期權(quán)漲跌幅參數(shù)適應(yīng)性調(diào)整為20%。6月2日，上交所同意東方證券等10多家券商為華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)和易方達(dá)科創(chuàng)50ETF期權(quán)主做市商。
券商中國(guó)記者獲悉，華夏基金旗下的科創(chuàng)50ETF成立于2020年9月，是目前市場(chǎng)上規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的跟蹤科創(chuàng)板的指數(shù)產(chǎn)品，截至今年5月底該產(chǎn)品規(guī)模超650億元。華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)、科創(chuàng)50ETF基金經(jīng)理榮膺對(duì)券商中國(guó)記者表示，該產(chǎn)品上市以來(lái)波段特征明顯，符合科技創(chuàng)新企業(yè)高彈性、高波動(dòng)的特征，比較適合有一定投資經(jīng)驗(yàn)的投資人在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行波段操作，同時(shí)也可以在場(chǎng)外作為中長(zhǎng)期的定投品種。此外截至5月31日，易方達(dá)基金旗下的科創(chuàng)50ETF易方達(dá)規(guī)模為228.26億元，近一年日均成交額為4.55億元，近一年跟蹤誤差僅為0.08%。
國(guó)內(nèi)ETF期權(quán)產(chǎn)品將增至9只
需要指出的是，從今年5月12日證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)上交所科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作到6月5日科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市交易，前后不到一個(gè)月時(shí)間。
上交所官網(wǎng)5月12日公告顯示，截至2023年4月底科創(chuàng)板已有上市公司519家，總市值達(dá)6.65萬(wàn)億元，板塊的科技創(chuàng)新屬性持續(xù)強(qiáng)化，但科創(chuàng)板尚缺少相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。因此，上交所根據(jù)市場(chǎng)需求積極推動(dòng)科創(chuàng)50ETF期權(quán)新產(chǎn)品研發(fā)，將其作為完善科創(chuàng)板配套產(chǎn)品體系、提升科創(chuàng)板吸引力和流動(dòng)性、推進(jìn)科創(chuàng)板做市商制度功能發(fā)揮、持續(xù)發(fā)揮科創(chuàng)板改革先行先試示范引領(lǐng)作用的重要舉措。
實(shí)際上，自2015年開(kāi)展股票期權(quán)試點(diǎn)以來(lái)，上交所先后推出了上證50ETF期權(quán)、滬深300ETF期權(quán)和中證500ETF期權(quán)。8年來(lái)上交所股票期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)健，市場(chǎng)定價(jià)合理，規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)功能逐步發(fā)揮，為投資者提供了多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。據(jù)上交所介紹，科創(chuàng)50ETF期權(quán)作為寬基類(lèi)ETF期權(quán)產(chǎn)品，將總體沿用前期的風(fēng)控措施，并根據(jù)科創(chuàng)板股票漲跌幅設(shè)置對(duì)科創(chuàng)50ETF期權(quán)漲跌幅參數(shù)適應(yīng)性調(diào)整為20%，上交所將在行之有效的風(fēng)險(xiǎn)防控和市場(chǎng)監(jiān)管措施的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步做好風(fēng)險(xiǎn)研判，全面加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，確保新產(chǎn)品平穩(wěn)上市。
易方達(dá)基金介紹，科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約是我國(guó)首只基于科創(chuàng)50指數(shù)的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)品種，科技創(chuàng)新特色鮮明，為科創(chuàng)板市場(chǎng)的科技創(chuàng)新投資提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于吸引長(zhǎng)期資金配置科創(chuàng)板，激發(fā)科創(chuàng)板創(chuàng)新活力，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。而隨著科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市，國(guó)內(nèi)ETF期權(quán)產(chǎn)品將增至9只。期權(quán)品種的豐富有利于機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)更多收益增強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)中性類(lèi)產(chǎn)品，契合不同投資者的收益預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)一步完善ETF生態(tài)圈。
中歐瑾和基金經(jīng)理李帥對(duì)記者表示，科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市交易是全面注冊(cè)制時(shí)代下豐富科創(chuàng)板投資者風(fēng)險(xiǎn)管理工具的首次實(shí)踐，有利于吸引更多長(zhǎng)期資金參與科創(chuàng)板價(jià)值投資?！皬?fù)盤(pán)上證50、中證1000等指數(shù)，在ETF期權(quán)公告或上市后，指數(shù)相對(duì)全A的超額收益并不顯著，波動(dòng)率的變化也有限。對(duì)科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)來(lái)說(shuō)，推出ETF期權(quán)的影響不大。但從基本面看，我們繼續(xù)看好科創(chuàng)50指數(shù)。全球半導(dǎo)體周期或有望在三季度觸底、支撐業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，同時(shí)自主可控政策與AI產(chǎn)業(yè)革命相疊加，亦將帶來(lái)估值溢價(jià)，科創(chuàng)50已進(jìn)入較好的配置窗口?！?/p>
匹配多樣化財(cái)富管理需求
要理解科創(chuàng)50ETF期權(quán)的作用，關(guān)鍵要理解其風(fēng)險(xiǎn)管理工具這一屬性。
榮膺直言，科創(chuàng)50ETF期權(quán)推出后，ETF期權(quán)市場(chǎng)將形成對(duì)藍(lán)籌、中小市值、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等風(fēng)險(xiǎn)特征的全面覆蓋，進(jìn)一步完善境內(nèi)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品體系。投資者可以使用ETF期權(quán)工具來(lái)構(gòu)建指數(shù)收益增強(qiáng)、尾部風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)等精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理策略，科創(chuàng)50ETF期權(quán)將契合不同投資者的收益預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好，匹配多樣化的財(cái)富管理需求。此外，科創(chuàng)50ETF期權(quán)也可為科創(chuàng)板做市商提供有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，降低做市商的存貨風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮科創(chuàng)板做市商的功能，從而提高科創(chuàng)板的流動(dòng)性。
但榮膺也表示，投資者需要注意，期權(quán)投資帶有風(fēng)險(xiǎn)，需要具備一定的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。只有這樣投資者才能夠充分利用科創(chuàng)50ETF期權(quán)，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，推動(dòng)科創(chuàng)板的持續(xù)發(fā)展。
易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF基金經(jīng)理林偉斌表示，科創(chuàng)50ETF期權(quán)進(jìn)一步豐富了ETF期權(quán)品種，有利于健全多層次的資本市場(chǎng)產(chǎn)品體系。ETF期權(quán)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等重要作用，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的上市，一方面有利于吸引長(zhǎng)期資金配置科創(chuàng)板，穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)、提高市場(chǎng)定價(jià)效率，提升標(biāo)的ETF流動(dòng)性和規(guī)模；另一方面能有效降低大規(guī)模資金進(jìn)出標(biāo)的ETF的沖擊成本，還可與場(chǎng)內(nèi)基金產(chǎn)品相結(jié)合，形成多樣化的組合套利策略、豐富ETF投資交易方式，更好地滿(mǎn)足投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)富管理需求。
據(jù)易方達(dá)基金介紹，截至5月31日科創(chuàng)50指數(shù)覆蓋了科創(chuàng)板總市值的40%，該指數(shù)的成份股主要為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的核心代表性公司，“硬科技”成色十足，指數(shù)的前三大行業(yè)合計(jì)占比近七成，其中半導(dǎo)體行業(yè)獨(dú)占鰲頭，占比47.6%；光伏設(shè)備和軟件開(kāi)發(fā)分列二、三位，占比分別為10.9%、9.8%。此外，截至5月31日，科創(chuàng)板上市的國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新企業(yè)占比超過(guò)一半。科創(chuàng)50指數(shù)由科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，反映最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。
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