在歷史表現(xiàn)最佳的4月份，美股正迎來寒流。
對于美聯(lián)儲激進加息的擔憂，令三大股指年內(nèi)跌幅集體擴大到10%以上，財報季則成為個股及板塊聯(lián)動的助推劑。衡量市場波動性的CBOE恐慌指數(shù)(VIX)上周大漲近30%，資金出逃規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高。
未來一周，美股前四大市值企業(yè)將陸續(xù)公布業(yè)績，科技巨頭能否吹響市場止跌反彈的沖鋒號?
美股正迎來寒流
激進加息箭在弦上
上周，美聯(lián)儲主席鮑威爾出席國際貨幣基金組織(IMF)小組討論的表態(tài)，幾乎為兩周后的議息會議掃除了懸念。他表示，加快加息步伐是合適的，50個基點是下次議息會議的討論選項之一。
鮑威爾承認，美聯(lián)儲正在尋找一條介乎抑制通脹和推動經(jīng)濟之間的路線。“我們的目標，是利用我們的工具，使需求和供應(yīng)恢復同步，這樣做不會導致經(jīng)濟衰退。”他說，“這將是非常具有挑戰(zhàn)性的。但降低物價快速上漲的速度，是絕對必要的。沒有價格穩(wěn)定，經(jīng)濟就無法運轉(zhuǎn)。”
牛津經(jīng)濟研究院高級經(jīng)濟學家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，供應(yīng)鏈問題受疫情和地緣政治因素的影響，沒有很多改善的跡象，制造業(yè)面臨巨大成本壓力，通脹風險向多領(lǐng)域擴散也讓美聯(lián)儲必須盡快采取行動。與此同時，就業(yè)市場的需求旺盛，推升了物價壓力，而低失業(yè)率環(huán)境，則給美聯(lián)儲留下了政策空間。
美聯(lián)儲褐皮書顯示，物價壓力正在成為經(jīng)濟逆風，企業(yè)對未來經(jīng)濟前景的樂觀情緒有所降溫。最新公布的4月標普采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)小幅回落，暗示經(jīng)濟增速有所放緩。由于原材料、燃料、運輸和工資成本上升，企業(yè)運營成本繼續(xù)走高。報告稱，大多數(shù)公司通過提高價格，將成本負擔轉(zhuǎn)嫁給客戶，或?qū)⑦M一步加劇通脹壓力。與此同時，費城聯(lián)儲制造業(yè)六個月期情緒指數(shù)，已經(jīng)降至2008年以來新低。
近期，中長期美債持續(xù)上行，反映了市場對于未來加息路徑的預(yù)期，基準10年期美債已經(jīng)連漲三周，并站上2.90%關(guān)口，年內(nèi)上漲超過140個基點，相當于5-6次的加息空間。芝商所利率觀察工具FedWatch顯示，5月加息50個基點的概率已經(jīng)達到100%，資金 正在給連續(xù)出現(xiàn)50個基點的預(yù)期進行定價。
施瓦茨告訴第一財經(jīng)記者，美債拋售潮推動長期收益率大幅上升，并放大了加息對經(jīng)濟的潛在限制作用。從鮑威爾的最新表態(tài)看，未來美聯(lián)儲政策收緊幅度，將比3月會議所表現(xiàn)出的更為強硬。他提醒道，當通貨膨脹像現(xiàn)在這樣高的時候，美聯(lián)儲從來沒有實現(xiàn)過軟著陸。緊縮貨幣政策的影響會在經(jīng)濟中緩慢蔓延，主要會在今年晚些時候和明年顯現(xiàn)。
施瓦茨認為，短期看，制造業(yè)將持續(xù)面臨艱難的供給側(cè)形勢。但美國經(jīng)濟目前依然具有韌性，健康的消費品支出和商業(yè)投資，將使經(jīng)濟產(chǎn)出保持活力，疫情形勢趨穩(wěn)也將減少美國的勞動力供應(yīng)問題。美國家庭逐步轉(zhuǎn)向服務(wù)支出，將使今年的商品需求與供給達到更好的平衡。他預(yù)計，美聯(lián)儲將保留政策靈活性，不會預(yù)設(shè)路徑方向，以便根據(jù)經(jīng)濟情況隨時調(diào)整。
明星科技股財報來襲
雖然包括寶潔、特斯拉、航空業(yè)等企業(yè)財報好于預(yù)期，美股依然沒能走出陰霾，三大股指4月以來錄得周線三連陰。
隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，投資者擔心利率上升和通脹可能令企業(yè)獲利前景黯淡。摩根士丹利認為，考慮到成本上升削薄利潤率，以及烏克蘭危機帶來的價格壓力沖擊消費者，通脹對美國企業(yè)利潤增長的影響正在釋放。
納指年內(nèi)再次逼近熊市區(qū)間，這也讓熱衷于抄底成長股的散戶投資者情緒低落。根據(jù)美國個人投資者協(xié)會(AAII)最新的每周情緒指數(shù)，近44%的人表示，市場正在向熊市方向發(fā)展，這比歷史均值高出近14個百分點。
資金選擇大舉出逃。根據(jù)Refinitiv-Lipper數(shù)據(jù)，上周美國股票基金凈流出165.7億美元，創(chuàng)去年12月15日以來最大的單周流出紀錄。流媒體巨頭奈飛訂戶大幅下降，打擊了市場對科技相關(guān)基金的熱情，成長型基金流出48.9億美元，連續(xù)第二周大幅外流。
美國銀行警告說，資金外流可能會進一步加劇。該行統(tǒng)計顯示，其私人客戶在20周內(nèi)凈買入17周，但這一次他們似乎真的有點恐慌。美銀首席股票策略師哈特內(nèi)特(Michael Hartnett)表示，避險情緒推動投資者上周從債券中撤出87億美元，從貨幣基金中撤出554億美元，轉(zhuǎn)而買入了9億美元黃金基金。
財報季將在本周迎來重頭戲，明星科技股蘋果、微軟、亞馬遜和谷歌將先后披露業(yè)績，這四家企業(yè)總市值約為8萬億美元，占標準普爾500指數(shù)權(quán)重的五分之一。他們的表現(xiàn)，很可能將決定美股能否本周企穩(wěn)。迄今為止已經(jīng)披露業(yè)績的標準普爾500指數(shù)成分股中，77%的公司盈利超過預(yù)期。
今年以來，蘋果累計下跌9%，亞馬遜、谷歌和微軟的跌幅均超過13%。Refinitiv的分析師調(diào)查顯示，微軟每股收益預(yù)計同比增長12%，蘋果增長2%，谷歌下降0.7%，亞馬遜下降49%。
“雖然預(yù)期很低，(指引)依然很重要。” D.A. Davidson研究總監(jiān)拉根(James Ragan)表示，“如果標普500指數(shù)今年要達到9%(收益增長率)甚至更高，很難想象在沒有來自大市值公司業(yè)績支撐的情況下，如何做到這一點。這對于穩(wěn)定市場也是非常關(guān)鍵的。”
關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲積極加息 美股三大指數(shù)逼近新低 美股寒流 明星科技股財報來襲
