在今年ChatGPT、“中特估”成為市場(chǎng)耀眼明星的同時(shí)，曾經(jīng)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的新能源板塊表現(xiàn)涼涼，更有基民喊話新能源基金經(jīng)理“堅(jiān)守初心”。
(資料圖)
4月14日，剛剛披露的部分新能源基金的2023年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年跌幅居前的部分新能源主題基金，繼續(xù)受到部分資金力挺，相關(guān)股票ETF逆市吸金近160億元，主動(dòng)基金規(guī)模也出現(xiàn)逆市增長(zhǎng)。
知名基金經(jīng)理也紛紛發(fā)聲，判斷新能源板塊處于第二周期衰退期的末尾，在經(jīng)歷過(guò)充分的去估值后，即將在2023下半年迎來(lái)新一輪上升周期，新能源板塊仍具有長(zhǎng)期較好投資價(jià)值。
新能源板塊領(lǐng)跌市場(chǎng)
股票ETF逆市吸金超158億元
雖然新能源板塊跌跌不休，在今年權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)回暖中領(lǐng)跌市場(chǎng)，但從資金流向看，部分新能源主題基金，仍然受到了資金的逆市凈申購(gòu)。
以股票ETF產(chǎn)品為例，截至4月13日收盤(pán)，今年以來(lái)30只新能源類(lèi)ETF平均跌幅5%左右，但資金卻越跌越買(mǎi)，今年以來(lái)總份額從374億份增至513億份，規(guī)模增長(zhǎng)139億份，增幅高達(dá)37%。目前新能源類(lèi)ETF總規(guī)模超過(guò)了600億元。
按照區(qū)間成交均價(jià)測(cè)算，上述新能源類(lèi)ETF今年以來(lái)資金凈流入高達(dá)158.82億元。
其中，華泰柏瑞光伏ETF、華夏新能源車(chē)ETF兩只百億基金，凈流入資金分別達(dá)到41億元、33億元，位居全市場(chǎng)前列；南方新能源ETF、廣發(fā)新能源電池ETF也分別有26億元、20億元的資金凈流入，資金逆市抄底、“越跌越買(mǎi)”的態(tài)勢(shì)較為明顯。
除了被動(dòng)基金，已經(jīng)披露一季報(bào)的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，也受到投資者的力挺。
以施成管理的國(guó)投瑞銀新能源混合為例，該只基金最新規(guī)模為28.79億份，比去年末數(shù)據(jù)微增近一億份，投資者通過(guò)“真金白銀”表達(dá)了對(duì)新能源主題基金后市的繼續(xù)看好。
而從該只基金的投資看，該只基金一季度持股比例91.72%，仍保持相對(duì)較高倉(cāng)位；前十大重倉(cāng)股中，寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)等仍位居前列，并沒(méi)有在如火如荼的AI行情，中特估行情中出現(xiàn)風(fēng)格漂移。
不過(guò)，這輪在新能源方向上的堅(jiān)守，讓該只基金從去年7月初的高點(diǎn)回撤近40%，業(yè)績(jī)的此消彼長(zhǎng)之間，也引發(fā)部分投資者的不滿。有的建議基金經(jīng)理“調(diào)倉(cāng)到人工智能”，有的直接轉(zhuǎn)投接近翻倍的游戲板塊了。
一位公募資深人士對(duì)此表示，在今年ChatGPT概念股領(lǐng)漲市場(chǎng)、以央國(guó)企為主要投資標(biāo)的“中特估”概念表現(xiàn)突出的背景下，部分基金投資者可能會(huì)調(diào)倉(cāng)到這些投資領(lǐng)域，也有部分投資者還堅(jiān)守在前兩年火爆的新能源投資領(lǐng)域。而對(duì)于錯(cuò)過(guò)ChatGPT、“中特估”行情的投資者而言，更希望基金經(jīng)理不要去追高火熱的概念，而是堅(jiān)守新能源板塊，不要在考核壓力下發(fā)生風(fēng)格漂移，投資者也能獲得投資新能源行業(yè)的預(yù)期回報(bào)。
“從以往股市發(fā)生極端的逼空行情中，往往在相對(duì)業(yè)績(jī)考核背景下，部分基金經(jīng)理可能會(huì)發(fā)生風(fēng)格漂移，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力下，基金會(huì)投向熱門(mén)板塊上。隨著投資者的逐漸成熟和理性，包括近期新能源板塊的‘越跌越買(mǎi)’，都說(shuō)明了部分投資者在當(dāng)前低估階段，對(duì)這一領(lǐng)域長(zhǎng)期投資價(jià)值的看好，基金經(jīng)理堅(jiān)守初心，聚焦自身能力圈做好投資，也有了更好的基礎(chǔ)?！痹撊耸糠Q(chēng)。
處于第二周期衰退期末尾
去估值后即將迎來(lái)新一輪上升周期
4月14日，國(guó)投瑞銀基金發(fā)布2023年一季報(bào)，國(guó)投瑞銀新能源混合基金經(jīng)理、研究部部門(mén)副總經(jīng)理施成在一季報(bào)中，也對(duì)新能源市場(chǎng)的跌跌不休，發(fā)表了自己的最新看法。
施成表示，新能源汽車(chē)和我們之前的預(yù)期有些差異。新能源汽車(chē)供給充分以后，燃油車(chē)發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)的強(qiáng)烈度超過(guò)我們的預(yù)期。在這一背景下，消費(fèi)者買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)，導(dǎo)致整體汽車(chē)銷(xiāo)量低預(yù)期。從而讓上游資源價(jià)格回落，也宣告了新能源汽車(chē)第二輪放量周期的結(jié)束。
在他看來(lái)，新能源汽車(chē)第一周期是2015年開(kāi)始，中國(guó)政府開(kāi)始補(bǔ)貼導(dǎo)致了第一輪增速的爆發(fā)。新能源汽車(chē)第二周期是從2019年開(kāi)始，以歐洲市場(chǎng)啟動(dòng)和中國(guó)市場(chǎng)恢復(fù)為代表，進(jìn)入第二輪增速爆發(fā)。目前新能源汽車(chē)處于第二周期的衰退期末尾，即將迎來(lái)第三周期。第三周期預(yù)計(jì)從2023年下半年開(kāi)始，以美國(guó)市場(chǎng)和全球其他市場(chǎng)銷(xiāo)售啟動(dòng)，以及儲(chǔ)能爆發(fā)作為新增長(zhǎng)點(diǎn)，疊加中國(guó)和歐洲市場(chǎng)恢復(fù)為基石。
第三周期啟動(dòng)的前提是產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)盈利來(lái)到低位，估值來(lái)到低位，銷(xiāo)量處于低位，市場(chǎng)預(yù)期到達(dá)低位，目前以上條件已基本具備。上升期的幅度我們還不好完全判斷，但是基本是即將迎來(lái)新一輪上升周期了，所以這個(gè)時(shí)間我們認(rèn)為是投資較好的時(shí)點(diǎn)。
新能源發(fā)電行業(yè)方面，硅料價(jià)格處于下行通道在去年四季度開(kāi)始降價(jià)。我們看好光伏行業(yè)在2023年有較快增長(zhǎng)，但由于市場(chǎng)對(duì)于放量的預(yù)期較為一致，同時(shí)對(duì)于單位盈利能力的期望較高，整體產(chǎn)業(yè)鏈投資性?xún)r(jià)比并沒(méi)有特別高。我們選擇其中新技術(shù)、低滲透率的公司進(jìn)行投資。
“以新能源、半導(dǎo)體為代表的成長(zhǎng)行業(yè)，在經(jīng)歷了2022年的去估值以后，整體市場(chǎng)情緒和預(yù)期處于低點(diǎn)，我們看好 2023 年能夠兌現(xiàn)成長(zhǎng)行業(yè)的行情。”施成稱(chēng)。
博時(shí)基金權(quán)益投資一部投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理曾豪也認(rèn)為，從估值維度，當(dāng)前新能源板塊市盈率已經(jīng)處于歷史底部區(qū)間，向下的風(fēng)險(xiǎn)有限。盈利維度，碳達(dá)峰、碳中和長(zhǎng)期趨勢(shì)未變，盡管過(guò)去幾年新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)高速增長(zhǎng)，但距離實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)仍有距離，新能源板塊的高需求具有較好的持續(xù)性。
“從產(chǎn)業(yè)格局來(lái)看，我國(guó)新能源企業(yè)在全球具有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)行業(yè)集中度也具有較大的提升空間。綜合而言，新能源板塊仍具有較好的投資價(jià)值?！痹勒f(shuō)。
也有的公募機(jī)構(gòu)看到了新能源板塊的短期利空因素，仍處于行業(yè)觀察的階段，但認(rèn)為國(guó)內(nèi)企業(yè)在該領(lǐng)域仍具備較好競(jìng)爭(zhēng)力。
一家中型公募機(jī)構(gòu)分析，新能源板塊近半年以來(lái)顯著下跌，內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化。下跌一方面是市場(chǎng)持續(xù)性的規(guī)避新能源，因其今年面臨滲透率達(dá)到階段性高位，總體增速下降，且步入產(chǎn)能過(guò)剩階段，盈利不確定性加大；另一方面，今年3月中旬日歐盟官網(wǎng)正式發(fā)布綠色工業(yè)計(jì)劃的兩大基石——《凈零工業(yè)法案》和《歐洲關(guān)鍵原材料法案》的提案，該法案總體對(duì)面向歐洲市場(chǎng)的光伏企業(yè)有影響，但影響我們認(rèn)為可控；在光伏領(lǐng)域，我國(guó)和歐洲的差距已經(jīng)越來(lái)越大，歐洲較難在合理的成本內(nèi)建立起需要的供應(yīng)鏈，我們認(rèn)為我國(guó)光伏企業(yè)的市場(chǎng)仍然能持續(xù)占優(yōu)。
（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）
關(guān)鍵詞：
