受到“雙碳”政策的驅(qū)動,新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展,也帶動了多個市場對燃料電池的需求,燃料電池憑借著能效高、零排放的優(yōu)勢在越來越多的行業(yè)都得廣泛應(yīng)用。特別是在汽車市場,燃料電池汽車長續(xù)航里程、快速加注、高功率密度、低溫自啟動的優(yōu)勢越來越突出,在長途、重載、商用等領(lǐng)域不斷擴(kuò)充市場;電動汽車也在城市、短途、乘用車等領(lǐng)域風(fēng)生水起。在這樣的產(chǎn)業(yè)背景下,燃料電池汽車已經(jīng)新能源汽車的重要技術(shù)路線之一,形成了并存互補(bǔ)的關(guān)系。作為能源技術(shù)革命的重要方向,氫燃料電池汽車也備受日本、韓國、歐洲、美國、中國等主要經(jīng)濟(jì)體國家的高度重視,未來發(fā)展不可限量。
燃料電池的市場前景分析
從特性來看,零排放、高效率是燃料電池的最大優(yōu)勢。目前,作為新能源汽車的重要發(fā)展方向,燃料電池在交通運輸領(lǐng)域減排升級方面的作用越來越突出。
【資料圖】
自2015年起,全球燃料電池不同應(yīng)用領(lǐng)域裝機(jī)量總體救呈上升趨勢。其中,交通運輸領(lǐng)域裝機(jī)量上升顯著,尤其是在汽車領(lǐng)域。截至2020年底,全球氫燃料電池汽車保有量為32535輛,同比增長38%。燃料電池汽車發(fā)展受到了廣泛關(guān)注。2016年起,在政策的支持下,我國氫燃料電池汽車產(chǎn)量逐年提升;2020年受疫情影響,行業(yè)產(chǎn)量下滑至1199輛。截止2020年底,我國氫燃料電池汽車保有量為7352輛,我國氫燃料電池汽車正式進(jìn)入商業(yè)化初期。
從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來看,2020-2025年是氫燃料電池汽車第二個發(fā)展階段,由于基礎(chǔ)設(shè)施配套和氫燃料電池汽車的技術(shù)尚不成熟,整車購置和加氫成本仍然較高,政策扶持成為該階段氫能車發(fā)展主要驅(qū)動力?？紤]到發(fā)展方向上側(cè)重中重卡,市場空間有望達(dá)到百億規(guī)模,該階段貼近終端氫能重卡需求的燃料電池堆及系統(tǒng)供應(yīng)商將率先受益。行業(yè)專家分析認(rèn)為,預(yù)計2025-2030年,隨著基礎(chǔ)設(shè)施加大普及、技術(shù)革新和成本下降推動產(chǎn)業(yè)進(jìn)入發(fā)展加速期,到2030年年銷規(guī)模有望達(dá)到10萬輛水平,市場空間有望達(dá)到千億規(guī)模。
燃料電池的發(fā)展趨勢分析
01.燃料電池系統(tǒng)國產(chǎn)化率持續(xù)提升;近年有望實現(xiàn)全國產(chǎn)化
隨著政策引導(dǎo)和市場需求的持續(xù)深入,我國燃料電池行業(yè)的本土化和國產(chǎn)化水平正在逐年提升。數(shù)據(jù)顯示,目前燃料電池系統(tǒng)國產(chǎn)化程度已從2017年的約30%提升至60%-70%,電堆、膜電極、空壓機(jī)、氫氣循環(huán)泵等核心部件均可自主生產(chǎn),氣體擴(kuò)散層、催化層和質(zhì)子交換膜等核心材料也在加速研發(fā)中,普遍處于送樣測試驗證階段,預(yù)計未來2-3年氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈有望完全實現(xiàn)國產(chǎn)化供應(yīng)。
02.到2030年氫燃料電池重卡TCO;有望實現(xiàn)與柴油重卡平價
經(jīng)歷了從基礎(chǔ)布局向市場化、規(guī)?；较虻倪^渡,燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)正在越來越成熟,但制約市場長期發(fā)展的桎梏依然存在。其中,氫能車最大的限制性因素就是高企成本。如果對未來10年氫燃料電池重卡全生命周期成本做出預(yù)測,綜合考慮政策支持、技術(shù)進(jìn)步、國產(chǎn)化水平提升、規(guī)?；a(chǎn)等多因素。預(yù)計到2030年,氫能重卡TCO將實現(xiàn)與柴油重卡平價。
03.“以獎代補(bǔ)”政策實施或為氫能車行業(yè)轉(zhuǎn)折點
燃料電池行業(yè)的發(fā)展,一直受到國家政策的影響。特別是近年來,一系列國字號文件的出爐,讓行業(yè)的發(fā)展不斷提速。其中,2020年9月五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展燃料電池汽車示范應(yīng)用的通知》,該項政策的推出,將取消以往“國補(bǔ)+地補(bǔ)”的補(bǔ)貼模式,轉(zhuǎn)為由中央政府將政策獎勵下發(fā)給城市示范群所在的地方政府,由地方自主制定并實施產(chǎn)業(yè)發(fā)展獎勵政策,因地制宜發(fā)展氫燃料電池產(chǎn)業(yè),避免了以往“大水漫灌”式補(bǔ)貼,新政將促進(jìn)上游技術(shù)突破、驅(qū)動下游應(yīng)用及基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展,真正惠及產(chǎn)業(yè)鏈上下游玩家。從政策實施目標(biāo)來看,規(guī)劃爭取通過4年左右時間,建立氫能和燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈,關(guān)鍵核心技術(shù)(電堆、氫氣循環(huán)系統(tǒng)、空壓機(jī)、膜電極、雙極板、催化劑、碳紙、交換膜)取得突破,且要求示范城市群在第1-4年間實現(xiàn)至少2項、4項、5項、7項的本土化突破落地?！耙元劥a(bǔ)”政策的實施或?qū)⒊蔀闅淙剂想姵仄嚠a(chǎn)業(yè)重要的轉(zhuǎn)折點,政策推動下核心技術(shù)的有效突破將為未來規(guī)模化降本打牢堅定基礎(chǔ),避免技術(shù)卡脖子而帶來產(chǎn)業(yè)發(fā)展停滯。
恒旭觀點
恒旭資本認(rèn)為,和近年來鋰電池的行業(yè)發(fā)展規(guī)模相比,以裝機(jī)量作為衡量標(biāo)準(zhǔn),燃料電池行業(yè)依然處于導(dǎo)入期階段,產(chǎn)業(yè)競爭格局尚未明朗,市場變數(shù)依然很大。特別是在政策、技術(shù)、資本等因素的驅(qū)動下,市場規(guī)模必然持續(xù)擴(kuò)大。隨著市場競爭不斷升級,優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)將進(jìn)一步形成競爭壁壘,整個產(chǎn)業(yè)競爭格局將形成金字塔結(jié)構(gòu)。
圍繞我國提出的“雙碳”目標(biāo),能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和發(fā)展新能源汽車是必由之路,這就為氫能產(chǎn)業(yè)和燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)的未來可持續(xù)發(fā)展帶來了重大機(jī)遇。從地域市場來看,上海是全國3個城市示范群之一,其無與倫比的經(jīng)濟(jì)地位和市場環(huán)境優(yōu)勢非常明顯。尤其是在聚焦燃料電池行業(yè)方面,未來上海有望帶動整個長江經(jīng)濟(jì)帶在燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈上的騰飛。
以對政策和市場的深度調(diào)研與精準(zhǔn)研判為基礎(chǔ),近年來,恒旭資本已投資布局業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的氫燃料電池電堆和系統(tǒng)供應(yīng)商捷氫科技,氫燃料電池智能重卡龍頭企業(yè)友道智途,氫氣制運儲加龍頭國富氫能,燃料電池空壓機(jī)頭部企業(yè)勢加透博。在更為龐大的綠色產(chǎn)業(yè)市場,恒旭資本投資已過百億。尤其是在綠色交通領(lǐng)域,恒旭資本投資了智己汽車、哈啰出行、通行寶等企業(yè);在清潔能源領(lǐng)域,投資了紫江新材、本松新材、國富氫能、捷氫科技等企業(yè)。
未來,恒旭資本將繼續(xù)重點關(guān)注氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的投資機(jī)會。秉持社會責(zé)任是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基石”的理念,恒旭資本將環(huán)境、社會及治理(ESG)的綠色發(fā)展投資理念作為重要因素納入投資策略的制定之中。未來,在深度踐行“雙碳”政策精神,充分發(fā)揮上汽集團(tuán)優(yōu)勢資源的基礎(chǔ)上,恒旭資本將將繼續(xù)秉承ESG理念,為投資人選擇綠色可持續(xù)發(fā)展的優(yōu)秀企業(yè),實現(xiàn)更多項目和領(lǐng)域的合作共贏。
關(guān)于恒旭資本
恒旭資本(中基協(xié)備案號:P1070270)于2019年成立,作為上海汽車集團(tuán)股份有限公司(簡稱“上汽集團(tuán)”, 600104.SH)旗下私募股權(quán)投資平臺,依托上汽集團(tuán)整體優(yōu)勢,布局先進(jìn)制造、前沿科技、大健康、大消費等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),為投資人帶來持續(xù)穩(wěn)定收益,并為上汽集團(tuán)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展和出行生態(tài)圈的完善做出貢獻(xiàn)。
恒旭資本目前管理總規(guī)模超200億元,投資人包括產(chǎn)業(yè)龍頭、金融機(jī)構(gòu)、地方政府、國有企業(yè)等。核心團(tuán)隊有豐富的產(chǎn)業(yè)資源,在項目管理、基金管理方面擁有豐富的經(jīng)驗,主導(dǎo)了寧德時代、地平線、伯特利、金力永磁、Momenta、捷氫科技、京東物流、經(jīng)緯恒潤、天瞳威視、亞信安全、愛博醫(yī)療、亞虹醫(yī)藥等數(shù)十個優(yōu)質(zhì)企業(yè)投資,陪伴企業(yè)成長為細(xì)分市場的龍頭企業(yè)。
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