企業(yè)上市后發(fā)布首個(gè)財(cái)報(bào)可謂市場(chǎng)信心的“風(fēng)向標(biāo)”。近日，被譽(yù)為“下沉市場(chǎng)第一股”的匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)（9878.HK），發(fā)布了港股上市后的首份財(cái)報(bào)。
數(shù)據(jù)顯示，2021年匯通達(dá)營(yíng)收657.6億元，同比增長(zhǎng)32.5%。經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)3.3億元，同比增長(zhǎng)66.4%。其中，匯通達(dá)在交易業(yè)務(wù)板塊整體實(shí)現(xiàn)銷售收入652.2億元，同比增長(zhǎng)32.3%；服務(wù)業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣4.4億元，同比增長(zhǎng)80.4%。
資本方重申買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)繼續(xù)加碼
消息一出，資本方也乘勝追擊重申了匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)的買入評(píng)級(jí)。匯通達(dá)資深投資方華興資本在相應(yīng)報(bào)告中指出：“匯通達(dá)(HTD)2021年業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，營(yíng)收和利潤(rùn)同比增長(zhǎng)強(qiáng)勁……超出我們的預(yù)期?！辈⑿贾厣曩I入評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)提升至63.00港元。
這一評(píng)價(jià)主要認(rèn)可了“交易+服務(wù)”模式在充滿挑戰(zhàn)環(huán)境中展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性。2021年，盡管有疫情等不確定性因素影響，匯通達(dá)線上會(huì)員店仍擴(kuò)大至169,466家，同比增長(zhǎng)20.6%；同時(shí)，匯通達(dá)亦積極與上游高端品牌制造商建立聯(lián)系，以滿足其會(huì)員店的多元化需求。而匯通達(dá)獨(dú)有的“服務(wù)”板塊，則可以加強(qiáng)客戶粘性并有效提升參與度。報(bào)告中預(yù)測(cè)：未來(lái)兩年，通過(guò)增加IT基礎(chǔ)設(shè)施投資和升級(jí)商家提供的解決方案，付費(fèi)用戶的轉(zhuǎn)化率將從目前的15%提高到30%。
依據(jù)這一結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)紅利，華興資本將2022年至2023年的收入預(yù)測(cè)提升4%/ 12%，并將每股盈利預(yù)測(cè)提升1%/ 11%。相應(yīng)地，繼續(xù)使用市盈率對(duì)股票進(jìn)行估值，維持0.3倍市銷率的目標(biāo)值，以預(yù)測(cè)的2023年為基準(zhǔn)年，得出63.00港元(先前:55.00港元)新的目標(biāo)價(jià)。
城鄉(xiāng)雙向流通新商路，均沾市場(chǎng)與政策利好
除了資本方的樂(lè)觀情緒，匯通達(dá)的深度價(jià)值正在進(jìn)一步發(fā)揮——既市場(chǎng)與政策結(jié)合的長(zhǎng)期利好。
這一點(diǎn)最突出的體現(xiàn)，就是匯通達(dá)十年來(lái)做的最主要的一件事：作為一個(gè)立足于農(nóng)村市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，匯通達(dá)建立了連接城鄉(xiāng)兩個(gè)市場(chǎng)的數(shù)字化高速流通的新商路，使之能夠把城鄉(xiāng)兩個(gè)市場(chǎng)的要素更加高效的暢通。這既是市場(chǎng)有機(jī)循環(huán)的必然趨勢(shì)，也是符合國(guó)家城鄉(xiāng)一體化、鄉(xiāng)村振興的時(shí)代方向。
這條“城鄉(xiāng)雙向流通新商路”上有領(lǐng)先于行業(yè)的六大行業(yè)數(shù)字化高速公路。覆蓋農(nóng)資、家電、酒水、交通出行、消費(fèi)電子、建材等重點(diǎn)行業(yè)。同時(shí)，這六個(gè)行業(yè)也覆蓋了農(nóng)民生活的“剛需”。
匯通達(dá)服務(wù)賦能的六大品類，價(jià)值高、服務(wù)高、體驗(yàn)要求高的“三高”類商品，也是其他電商巨頭不擅長(zhǎng)的賽道。匯通達(dá)有別于電商巨頭“強(qiáng)控思維”，采用會(huì)員制、線上線下、一站式結(jié)合的賦能和服務(wù)模式被證明有生命力，縱向（品類拓展）、橫向（區(qū)域拓展）均有很大空間
具體來(lái)說(shuō)這條雙向通路可以總結(jié)為“兩端一路”：即從供給側(cè)和需求側(cè)兩個(gè)“端口”出發(fā)——向上，匯通達(dá)通過(guò)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)模式，橫跨六大行業(yè)，行業(yè)二級(jí)品類達(dá)20個(gè)，逾18萬(wàn)個(gè)SKU的零售生態(tài)系統(tǒng)；向下，匯通達(dá)通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)鄉(xiāng)鎮(zhèn)店進(jìn)行數(shù)字化改造，“以數(shù)賦實(shí)”為農(nóng)村本地經(jīng)濟(jì)造血，鏈接全國(guó)21省、20000個(gè)鎮(zhèn)、16.9萬(wàn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)零售店。
從發(fā)展前景和賽道價(jià)值來(lái)看，匯通達(dá)至少筑起了三個(gè)壁壘：首先，匯通達(dá)在以會(huì)員店為中心，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈、全價(jià)值鏈、全閉環(huán)的交易+服務(wù)型產(chǎn)業(yè)平臺(tái)做了“三個(gè)升級(jí)”；再者，匯通達(dá)全價(jià)值鏈經(jīng)營(yíng)下的F2B2C幫助產(chǎn)業(yè)上游離用戶更近、更加扁平更加高效，更具有產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。另外，匯通達(dá)構(gòu)建 “SaaS+”模式的產(chǎn)業(yè)服務(wù)，用數(shù)字化助力會(huì)員店及產(chǎn)業(yè)伙伴進(jìn)一步的提升效益。因此，可以為價(jià)值鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)提供數(shù)字化解決方案，保證整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)都能夠產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，實(shí)現(xiàn)全鏈路的數(shù)字化經(jīng)營(yíng)。
五大方向加大投入，穩(wěn)坐“農(nóng)村新商業(yè)規(guī)則制定者”
驕人的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，體現(xiàn)了匯通達(dá)模式的領(lǐng)先型和先進(jìn)性。匯通達(dá)擁有10年的供應(yīng)鏈、服務(wù)、全鏈路數(shù)字端到端的能力，堅(jiān)實(shí)了其數(shù)字化“底座”；全鏈路的供應(yīng)鏈能力的增強(qiáng)則有助于會(huì)員店黏性、活躍度、服務(wù)付費(fèi)的轉(zhuǎn)化，這將是匯通達(dá)過(guò)往以及未來(lái)取得增長(zhǎng)的關(guān)鍵。
而市值的不斷走高，則給了匯通達(dá)更多底氣和資源邁入更高發(fā)展階段。在集團(tuán)的工作戰(zhàn)略部署中表示：在2022年也將從供應(yīng)鏈能力、會(huì)員零售門店戰(zhàn)略、組織建設(shè)、IT基礎(chǔ)設(shè)施、倉(cāng)配體系建設(shè)5大方向加大投入，把握下沉市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇。
作為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展模式的探索者，匯通達(dá)在推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益實(shí)現(xiàn)的同時(shí)，也盡可能兼顧了很多社會(huì)效應(yīng)。繼續(xù)穩(wěn)坐“農(nóng)村新商業(yè)規(guī)則制定者”的頭把交椅，也意味著匯通達(dá)減負(fù)著更多社會(huì)期望和責(zé)任?！白屴r(nóng)民生活得更美好”是匯通達(dá)企業(yè)口號(hào)，也是其不斷前進(jìn)的動(dòng)力。讓農(nóng)村消費(fèi)者能夠享受到和城市一樣的商品和服務(wù)，一直是匯通達(dá)得核心使命和價(jià)值觀。這個(gè)“城鄉(xiāng)雙向流通新商路”搭建者證明了，兼顧商業(yè)模式的領(lǐng)先與價(jià)值觀紅利的企業(yè)才能夠獲得可持續(xù)的長(zhǎng)足發(fā)展。
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