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文/徐帥

過去半年，固態(tài)電池?zé)o疑是最炙手可熱的賽道之一。伴隨電池企業(yè)中試線的建成、材料端突破頻傳、設(shè)備企業(yè)訂單接連落地的種種利好，資本市場反應(yīng)熱烈。半年時間，萬得固態(tài)電池指數(shù)累計漲幅超過50%，多只個股表現(xiàn)尤為亮眼。

進(jìn)入11月，上述指數(shù)出現(xiàn)一定程度震蕩。不過，市場的短期波動，并未動搖固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)趨勢向好的共識。

(資料圖片)

眼下，半固態(tài)已步入量產(chǎn)導(dǎo)入期，全固態(tài)的產(chǎn)業(yè)化也隱約可見輪廓。在這一輪技術(shù)變革的前夕，投資者正全力尋覓真正具備壁壘與爆發(fā)力的標(biāo)的。

為什么行業(yè)普遍將2027年視為固態(tài)電池小規(guī)模量產(chǎn)的關(guān)鍵窗口？哪些技術(shù)路線有望最終勝出？從實驗室到規(guī)?；慨a(chǎn)，不同階段該如何把握投資節(jié)奏？在一個高新技術(shù)密集、產(chǎn)業(yè)變化節(jié)奏快的板塊，又該如何識別真正有競爭力的公司？

圍繞這些問題，11月21日，和訊網(wǎng)特邀中金公司研究部電力設(shè)備新能源首席分析師曲昊源，針對固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)進(jìn)程與投資節(jié)奏，展開一場深度對話。

曲昊源指出，今年固態(tài)電池行情的爆發(fā)，本質(zhì)上是產(chǎn)業(yè)邊際變化與市場情緒共振的結(jié)果。尤其在6、7月，伴隨“雙創(chuàng)”板塊關(guān)注度提升與行業(yè)技術(shù)突破，布局固態(tài)電池的企業(yè)普遍迎來股價上漲。

她強調(diào)，固態(tài)電池作為明確的產(chǎn)業(yè)趨勢方向毋庸置疑，中國在固態(tài)電池領(lǐng)域所具備的優(yōu)勢是系統(tǒng)性的，主要體現(xiàn)在市場需求、產(chǎn)業(yè)鏈配套與技術(shù)積累三大維度。相應(yīng)的投資邏輯，也將隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展而逐步深化與聚焦，具體而言，投資脈絡(luò)可大致分為三個階段。

第一階段是概念驅(qū)動期，板塊呈現(xiàn)普漲，相關(guān)企業(yè)普遍受益；第二階段進(jìn)入工藝路線驗證期，市場開始關(guān)注哪些企業(yè)的技術(shù)路徑更接近理想狀態(tài)，并已獲得電池廠或車企的實質(zhì)性訂單；第三階段是龍頭確立期，投資需聚焦那些在技術(shù)、成本和規(guī)?；芰ι险嬲齽俪龅钠髽I(yè)，伴隨行業(yè)真實放量實現(xiàn)持續(xù)增長。

“從投資角度看，我們建議重點關(guān)注固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈中具備明確增量與變革空間的環(huán)節(jié)。就受益節(jié)奏而言，設(shè)備企業(yè)通常率先體現(xiàn)業(yè)績彈性，材料企業(yè)隨后跟進(jìn)，這一順序與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程緊密相關(guān)。在設(shè)備端，核心增量環(huán)節(jié)主要集中在等靜壓設(shè)備及干法電極等新型工藝裝備領(lǐng)域，材料端則聚焦于固態(tài)電解質(zhì)、鋰金屬負(fù)極等變革環(huán)節(jié)，建議關(guān)注已具備相應(yīng)生產(chǎn)能力的企業(yè)?！?/p>

她提醒，固態(tài)電池目前仍處在產(chǎn)業(yè)化的初期階段，對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的業(yè)績貢獻(xiàn)尚小、業(yè)績釋放仍需要時間。當(dāng)前固態(tài)電池板塊投資屬于產(chǎn)業(yè)趨勢投資，板塊驅(qū)動與市場風(fēng)偏、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展、主題催化等相關(guān)，波動性相對較大，個人投資者應(yīng)避免在情緒過熱時盲目追高。

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