今年以來(lái)，隨著新冠肺炎疫情的動(dòng)態(tài)發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨更多變數(shù)。
這種情況對(duì)上市公司的影響究竟如何呢?隨著上市公司一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的密集披露，市場(chǎng)或可管中窺豹。
通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!的統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月21日，共有512家上市公司披露了2022年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中376家業(yè)績(jī)預(yù)喜，134家業(yè)績(jī)預(yù)警，另有2家不確定。
在上述134家業(yè)績(jī)預(yù)警公司中，有77家明確提到主要是受疫情影響。亦有市場(chǎng)人士指出，今年以來(lái)的這輪疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊主要集中在3月份及以后，因此在一季度報(bào)告中尚未完全體現(xiàn)，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響則主要集中在消費(fèi)、服務(wù)業(yè)、制造業(yè)以及對(duì)供應(yīng)鏈的沖擊。
一季度77家公司因疫情預(yù)警業(yè)績(jī)
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在512家已披露第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，有134家業(yè)績(jī)預(yù)警，占比26%;其中只有77家是因疫情預(yù)警，占比為15%。而在這77家業(yè)績(jī)預(yù)警公司中，預(yù)告類型為首虧的24家，續(xù)虧的15家，預(yù)減的22家，略減的16家。
如果把這77家公司按區(qū)域來(lái)劃分，廣東省(包含深圳)最多為17家，江蘇省13家排第二，北京8家居第三，而近期疫情最為嚴(yán)重的上海則僅只有5家。
對(duì)此，在深圳一家投資機(jī)構(gòu)任職研究員的賈明志對(duì)記者表示，廣東之所以高于上海，是因?yàn)樯钲谶@邊疫情最嚴(yán)重時(shí)期為2-3月份，而上海則是從4月份開(kāi)始;“由于深圳疫情防控措施整體上優(yōu)于上海，所以如無(wú)意外，二季度深圳這邊的影響會(huì)降到最低，而上海將存在較大不確定性”。
如果把這77家公司按行業(yè)來(lái)劃分，則航空業(yè)上下游為重災(zāi)區(qū)，高達(dá)5家，分別為*ST山航B(200152.SZ)、航新科技(300424.SZ)、光威復(fù)材(300699.SZ)、天和防務(wù)(300397.SZ)、縱橫股份(688070.SH)。
其中，地處廣東的航新科技預(yù)測(cè)2022年第一季度出現(xiàn)首虧：歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1800萬(wàn)元至-1400萬(wàn)元。
至于虧損原因，航新科技解釋稱，一季度受“新冠”疫情反復(fù)影響，境內(nèi)航空維修及服務(wù)業(yè)務(wù)減少，影響公司凈利潤(rùn);設(shè)備研制及保障業(yè)務(wù)基本持平，但由于收入結(jié)構(gòu)影響毛利下降，加之應(yīng)收信用減值受特殊機(jī)構(gòu)回款減少影響有所增加，影響公司凈利潤(rùn)。
*ST山航B是航空業(yè)中已公布預(yù)虧最嚴(yán)重的，其預(yù)計(jì)一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-146200萬(wàn)元至-119600萬(wàn)元。至于原因，*ST山航B表示主要受疫情呈常態(tài)化趨勢(shì)、行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈及剛性成本上漲等三重因素影響。
通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!的統(tǒng)計(jì)顯示，3月各航司客座率皆明顯下滑，整體看客座率降至60%左右，環(huán)比2月下滑5%，較2019年同期下跌21%;而國(guó)內(nèi)線三大航3月的運(yùn)力投放更是降至2019年同期的一半以下，其中浦東機(jī)場(chǎng)3月國(guó)內(nèi)旅客吞吐量由2月的約240萬(wàn)人次驟降到70萬(wàn)人次，深圳機(jī)場(chǎng)則降至約50萬(wàn)人次。
賈明志認(rèn)為，一季度全國(guó)中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)數(shù)量明顯增多，其中3月上旬深圳地區(qū)受疫情影響實(shí)行嚴(yán)格封控措施，中下旬吉林與上海又相繼爆發(fā)疫情，而深圳和上海更是我國(guó)最重要的航空樞紐之一，這些都會(huì)對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)形成持續(xù)沖擊。
但他同時(shí)認(rèn)為，“相信政府在動(dòng)態(tài)清零措施取得階段勝利后，有序放松國(guó)內(nèi)及國(guó)際航線的防疫管制將是必然趨勢(shì)，所以這種沖擊影響是短暫的，無(wú)需過(guò)度擔(dān)心”。
*ST山航B對(duì)未來(lái)也不悲觀，他們?cè)跇I(yè)績(jī)預(yù)告中強(qiáng)調(diào)，國(guó)內(nèi)動(dòng)態(tài)清零的疫情防控政策將有效控制病毒蔓延，在疫情不出現(xiàn)反復(fù)波動(dòng)的情況下，行業(yè)有望出現(xiàn)加快恢復(fù)態(tài)勢(shì)。“公司統(tǒng)籌疫情防控和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展各項(xiàng)工作，持續(xù)深化收益精細(xì)化管理，統(tǒng)籌生產(chǎn)資源配置，在確保安全的前提下壓降成本，積極爭(zhēng)取落實(shí)國(guó)家對(duì)民航業(yè)的扶持紓困政策，力爭(zhēng)減虧控虧”。
“疫情已經(jīng)進(jìn)行到第三個(gè)年頭，期間數(shù)次反復(fù)，不光是航空業(yè)，其他行業(yè)亦難免受到疫情的沖擊，因此出現(xiàn)部分公司業(yè)績(jī)預(yù)警實(shí)屬正常”。但賈明志同時(shí)強(qiáng)調(diào)，疫情已經(jīng)持續(xù)這么長(zhǎng)時(shí)間了，相關(guān)公司都應(yīng)該有一定的預(yù)防措施，業(yè)績(jī)預(yù)警中應(yīng)該更多的體現(xiàn)為略減、預(yù)減甚至續(xù)虧才對(duì)，“這次首虧的占比最多，似乎有點(diǎn)反常;不排除有些公司以疫情為借口，進(jìn)行財(cái)務(wù)洗澡;尤其是一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)為大起大落的公司，值得提防”。
記者注意到，地處深圳的中裝建設(shè)(002822.SZ)4月14日發(fā)布公告稱2022年第一季度首虧：一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1450萬(wàn)元至-1000萬(wàn)元，較上年同期變動(dòng)幅度為-153.62%至-136.98%。
中裝建設(shè)解釋稱，2022年一季度，全國(guó)多地新型冠狀病毒肺炎疫情相繼爆發(fā)，疫情防控壓力嚴(yán)峻。公司嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家以及相關(guān)區(qū)域的防疫政策，公司多地項(xiàng)目無(wú)法正常開(kāi)工和復(fù)工，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到了較大影響。與此同時(shí)，建筑材料等原材料價(jià)格受全球疫情、雙碳政策、地緣沖突等多重因素的影響上漲超預(yù)期，應(yīng)付可轉(zhuǎn)債利息同比增加，對(duì)公司收入利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。綜上因素，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期降幅較大。
據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!的統(tǒng)計(jì)，中裝建設(shè)在疫情之初的2020年一季度業(yè)績(jī)慘遭腰斬，扣非后的凈利潤(rùn)僅1257萬(wàn)元，同比大跌58.91%。
但到了2021年一季度，該公司卻大幅預(yù)增：2020年第一季度受疫情影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑;2021年第一季度生產(chǎn)恢復(fù)正常狀況，經(jīng)營(yíng)情況良好，使得營(yíng)業(yè)收入迅速恢復(fù)。另一方面，公司進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大對(duì)公司內(nèi)部的降本增效管理;與此同時(shí)，第一季度公司加大應(yīng)收賬款催收工作，項(xiàng)目回款效果顯著。以上因素使2021年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)60%-110%。
為何在2020年遭遇疫情仍能錄得正利潤(rùn)、并于2021年克服疫情影響恢復(fù)正常生產(chǎn)甚至業(yè)績(jī)大增的背景下，中裝建設(shè)卻在2022年因疫情出現(xiàn)首虧?記者試圖聯(lián)系該公司董秘莊粱進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿之時(shí)，對(duì)方尚無(wú)回應(yīng)。
在這77家因疫情預(yù)警的上市公司中，有一家格外惹人注目，那就是主營(yíng)體外診斷、基因檢測(cè)的華大基因(300676.SZ)。這不是應(yīng)該受益疫情才對(duì)的嗎?怎么會(huì)因疫情預(yù)警?
對(duì)此，華大基因解釋道，該公司基于新冠相關(guān)的業(yè)務(wù)收入較2021年同期較高基數(shù)相比有所下降;公司積極參與援港抗疫，部分業(yè)務(wù)的結(jié)算進(jìn)度受疫情影響，報(bào)告期內(nèi)暫未確認(rèn)收入。此外，還受到銷售費(fèi)用上升、非經(jīng)常性損益等因素影響導(dǎo)致。
眾多上市公司成功克服疫情而業(yè)績(jī)預(yù)喜
疫情好比一把雙刃劍，有公司因此業(yè)績(jī)預(yù)警，但亦有公司因此業(yè)績(jī)預(yù)喜。
據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!的統(tǒng)計(jì)，在376家業(yè)績(jī)預(yù)喜的上市公司中，有76家在預(yù)喜原因中提及“新冠”或“疫情”等關(guān)鍵詞。而在這76家公司當(dāng)中，有12家是受益于疫情而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)增(9家)或略增(3家)。
如果把這12家公司按行業(yè)來(lái)劃分，則有11家是跟大醫(yī)學(xué)相關(guān)，比如著名的藥明康德(603259.SH)、明德生物(002932.SZ)等。
其中，明德生物在業(yè)績(jī)預(yù)告中明確指出，2022年1月以來(lái)，國(guó)內(nèi)多地奧密克戎疫情爆發(fā)，國(guó)內(nèi)新增病例創(chuàng)新高，各地為防控疫情加大了新冠核酸檢測(cè)頻率，增加了對(duì)新冠核酸檢測(cè)試劑的需求，公司憑借靈敏度高、操作便捷的產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)，新冠核酸檢測(cè)試劑市占率持續(xù)走高，新冠核酸檢測(cè)試劑及服務(wù)等相關(guān)收入大幅增長(zhǎng)。
另有1家跟大醫(yī)學(xué)無(wú)關(guān)、業(yè)務(wù)為農(nóng)藥原藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的潤(rùn)豐股份(301035.SZ)，同樣受惠疫情而業(yè)績(jī)預(yù)增。
潤(rùn)豐股份在公告中表示，全球新冠肺炎疫情依舊未得到有效控制，又疊加區(qū)域沖突的爆發(fā)，由此引發(fā)的糧食安全擔(dān)憂會(huì)助推全球大宗農(nóng)產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求，大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)將持續(xù)維持高位。大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的高位運(yùn)行會(huì)帶來(lái)種植者擴(kuò)大種植面積，增加農(nóng)業(yè)投入品的投入，全球作物保護(hù)產(chǎn)品的需求整體趨旺，報(bào)告期內(nèi)各主要市場(chǎng)主要產(chǎn)品銷量及銷售收入均增幅顯著。
此外64家上市公司的預(yù)喜并不是因業(yè)務(wù)受惠疫情，而是強(qiáng)調(diào)克服疫情帶來(lái)的沖擊，從而取得了一季度業(yè)績(jī)的預(yù)喜。這些公司當(dāng)中，比較著名的有順豐控股(002352.SZ)、匯川技術(shù)(300124.SZ)等。
其中，順豐控股一季度成功扭虧為盈。在公告中，順豐控股稱，雖然國(guó)內(nèi)部分城市因疫情實(shí)施封控，公司3月業(yè)務(wù)量出現(xiàn)波動(dòng)，但公司第一季度仍取得了良好的經(jīng)營(yíng)成果，主要得益于其持續(xù)聚焦核心物流戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)可持續(xù)的健康發(fā)展，包括主動(dòng)調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低毛利產(chǎn)品件量，堅(jiān)持精益化成本管控，提高投入產(chǎn)出效率，以科技方式提升資源使用效率的管理，持續(xù)推進(jìn)四網(wǎng)融通，加強(qiáng)場(chǎng)地、線路資源整合，及加強(qiáng)了春節(jié)期間跨業(yè)務(wù)板塊的資源協(xié)同等等。
而匯川技術(shù)一季度亦預(yù)告略增。至于原因，匯川技術(shù)表示，雖然經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及疫情對(duì)工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)需求造成一定影響，但公司積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，強(qiáng)抓結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，提升技術(shù)與產(chǎn)品解決方案能力，憑借有效的營(yíng)銷策略、交付優(yōu)勢(shì)及國(guó)產(chǎn)行業(yè)龍頭品牌優(yōu)勢(shì)，公司通用自動(dòng)化、工業(yè)機(jī)器人等業(yè)務(wù)訂單同比取得較快增長(zhǎng);得益于新能源汽車(chē)客戶需求增長(zhǎng)，公司新能源汽車(chē)電驅(qū)&電源系統(tǒng)業(yè)務(wù)訂單同比也取得了快速增長(zhǎng)。
此外，地處廣東的和勝股份(002824.SZ)也發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)增預(yù)告，并指出該公司在業(yè)績(jī)預(yù)告期間內(nèi)克服了全球大宗商品價(jià)格上漲和國(guó)內(nèi)新冠疫情多點(diǎn)散發(fā)等不利因素的影響，加快拓展新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)，平抑消費(fèi)電子業(yè)務(wù)季節(jié)性波動(dòng)，增加新客戶、新項(xiàng)目、新訂單儲(chǔ)備，不斷提升技術(shù)研發(fā)能力和交付保證能力，持續(xù)提升內(nèi)部精細(xì)化管理水平及成本管控，從而使得其整體盈利水平進(jìn)一步提高。
對(duì)此，賈明志表示，相較于受益于疫情而預(yù)增，這批因克服疫情而預(yù)增的公司更值得關(guān)注：“這些公司的出現(xiàn)并增多，說(shuō)明了相關(guān)上市公司已經(jīng)有了應(yīng)付疫情的經(jīng)驗(yàn)和措施，同時(shí)也說(shuō)明了近年來(lái)疫情調(diào)控政策的大方向是對(duì)的;相信隨著時(shí)間的推移，疫情對(duì)上市公司乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)逐漸消退”。
疫情影響將在二季度更加顯現(xiàn)？
相對(duì)于賈明志的樂(lè)觀態(tài)度，時(shí)代伯樂(lè)副總裁史松坡明顯謹(jǐn)慎。他在接受記者采訪時(shí)表示，今年一季度多重利空因素疊加，而疫情在局部地區(qū)的爆發(fā)使經(jīng)濟(jì)雪上加霜是一個(gè)基本事實(shí)，“但疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊主要集中在3月及以后，所以在一季度報(bào)表中尚未完全體現(xiàn)。我認(rèn)為，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要集中在消費(fèi)、服務(wù)業(yè)、制造業(yè)以及供應(yīng)鏈的沖擊”。
他進(jìn)一步解釋稱，疫情帶來(lái)的封控和嚴(yán)格的防疫政策繼續(xù)限制消費(fèi)場(chǎng)景和人員的跨地域流動(dòng)，對(duì)消費(fèi)和服務(wù)業(yè)的沖擊明顯。同時(shí)，疫情的反復(fù)使大家面對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期不確定性，工作和收入的穩(wěn)定性下降，失業(yè)率回升，人們的預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)大幅增強(qiáng)，導(dǎo)致邊際消費(fèi)傾向下降，整體消費(fèi)遠(yuǎn)低于疫情前的水平。房產(chǎn)、汽車(chē)、家電等大宗消費(fèi)更是受影響頗深。
“以房地產(chǎn)行業(yè)為例，受到疫情影響，一些群體可能面臨收入下降。他們或是將購(gòu)房計(jì)劃擱置，即便選擇購(gòu)房也會(huì)在‘加杠桿’使用房貸時(shí)更加謹(jǐn)慎，避免將來(lái)還款困難”。
史松坡認(rèn)為，住房銷售處于低位自然影響房企回款，回款不暢、資金欠缺則可能影響企業(yè)在施工和土地市場(chǎng)上的投入。房地產(chǎn)從銷售到融資再到拿地的整體鏈條受阻，循環(huán)不暢，是行業(yè)面臨的突出問(wèn)題。“同時(shí)，我們知道地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)的作用十分明顯，地產(chǎn)一直萎靡不振會(huì)直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的不振。因此，各地最近出臺(tái)了很多購(gòu)房的優(yōu)惠政策，但效果似乎不太明顯”。
至于制造業(yè)方面，史松坡表示，下游消費(fèi)端不振，必然會(huì)傳導(dǎo)向生產(chǎn)端。同時(shí)，疫情管控、貨運(yùn)快遞等運(yùn)力不足、油價(jià)創(chuàng)歷史新高、運(yùn)費(fèi)上漲等因素加劇了供應(yīng)鏈的沖擊，給制造業(yè)帶來(lái)了成本的上升。
對(duì)于疫情影響將在二季度更加顯現(xiàn)的觀點(diǎn)，民生證券的周君芝亦持相同意見(jiàn)，但卻明顯悲觀。她在4月20日發(fā)表的研究報(bào)告指出，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的深度影響，3月下旬始見(jiàn)苗頭，真正影響落在4月。以往四輪本土疫情主要壓制國(guó)內(nèi)需求，然而今年3月汽車(chē)產(chǎn)業(yè)供需雙弱，汽車(chē)鏈生產(chǎn)投資均受重創(chuàng)，本輪疫情對(duì)供給層面的沖擊浮出水面。
“中國(guó)抗疫兩年有余，消費(fèi)和地產(chǎn)本就疲弱，罕見(jiàn)高景氣的出口和工業(yè)生產(chǎn)苦苦支撐經(jīng)濟(jì)。工業(yè)生產(chǎn)和出口對(duì)疫中經(jīng)濟(jì)而言，極為重要?；诖?，跟蹤當(dāng)前階段宏觀經(jīng)濟(jì)，給本輪奧密克戎疫情賦予怎樣高的的權(quán)重都不為過(guò)”。她稱。
周君芝認(rèn)為，正是看到本輪疫情沖擊的特殊性，政策層面高度關(guān)注疫情所致的停工停產(chǎn)影響，并積極推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，試圖將疫情帶來(lái)的供給沖擊降至最低。
“4月下旬以后，我們將迎來(lái)更多生產(chǎn)保供和供應(yīng)鏈修復(fù)的政策措施。復(fù)工復(fù)產(chǎn)應(yīng)是近期政策重點(diǎn)，同時(shí)也是近期宏觀經(jīng)濟(jì)主線。至于保供政策措施起效時(shí)間，最終能夠帶動(dòng)多大程度生產(chǎn)修復(fù)，我們拭目以待”。她說(shuō)。
而史松坡則表示，從近期上海、吉林和香港的疫情來(lái)看，“要求我們科學(xué)防疫的同時(shí)要保復(fù)產(chǎn)復(fù)工。將疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響降到最低，恢復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，兼顧抗疫和復(fù)產(chǎn)復(fù)工”。
史松坡認(rèn)為，雖然本輪疫情的影響會(huì)在二季度全面顯現(xiàn)，但這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，只不過(guò)是一個(gè)小沖擊。當(dāng)沖擊消退后，相關(guān)上市公司的營(yíng)收能力將會(huì)迎來(lái)更強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
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