近日，由螞蟻集團(tuán)(以下簡稱“螞蟻”)發(fā)行，封閉運(yùn)行18個月的基金陸續(xù)進(jìn)入開放期。曾經(jīng)吸引1000萬名投資者的“天選基金”如今卻“開放即谷底”。
2020年9月，螞蟻正在籌備A股上市，為了參加其戰(zhàn)略配售，易方達(dá)基金、華夏基金、匯添富基金、中歐基金、鵬華基金旗下的5只創(chuàng)新未來18個月封閉混合基金獲批并發(fā)行。
背靠數(shù)一數(shù)二的金融機(jī)構(gòu)，外加當(dāng)時勢頭正猛的螞蟻品牌加持，5只基金在當(dāng)年9月25日開售僅兩分鐘后，賣出10億元(人民幣，以下未注明則同);國慶節(jié)前，5只基金全部完成募集，總規(guī)模達(dá)到600億元。
然而，隨著螞蟻上市擱淺、業(yè)務(wù)拆分、投資版圖縮水，這5只封閉基金也在消費(fèi)者的眼皮子底下從“高光”到慘淡。
小月在開放日第一波購買了“中歐創(chuàng)新未來混合基金”，“那個時候我剛剛嘗試基金理財，覺得中歐基金是很大的機(jī)構(gòu)，再加上堅信螞蟻馬上上市，毫不猶豫的買了。前幾個月運(yùn)行的時候，基金還是漲了的，最高漲幅有19%，但上市終止之后，我眼看著基金一路下跌，現(xiàn)在虧損6%左右。”
中歐創(chuàng)新未來混合基金走勢圖/燃財經(jīng)截圖
小月還不是虧損最慘的一批，據(jù)九派新聞報道，“鵬華創(chuàng)新未來混合”基金成立至今跌幅已超過35%。
基金產(chǎn)品大跌并不是螞蟻終止上市之后唯一的壞消息。實(shí)際上，從2020年11月2日至今的500余天里，螞蟻正在不斷縮水。
今年3月2日下午，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會主席郭樹清對螞蟻的近況描述，“對螞蟻集團(tuán)等14家互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)涉及金融業(yè)務(wù)的，人民銀行牽頭，銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局一起，從前年以來一直在進(jìn)行整改，總體進(jìn)展的情況還是比較順利的。這些平臺開展的金融業(yè)務(wù)，因?yàn)橛幸欢ǖ膭?chuàng)新性，過去沒有納入我們的監(jiān)管，現(xiàn)在正在逐步納入監(jiān)管，有一個過程。”
近一年半的調(diào)整，對螞蟻的業(yè)務(wù)、營收與投資布局，都有深刻的影響。
主營業(yè)務(wù)端，去年花唄和借唄完成品牌隔離，隔離后，花唄和借唄成為重慶螞蟻消金公司的專屬消費(fèi)信貸服務(wù)品牌。銀行等金融機(jī)構(gòu)全額出資的消費(fèi)信貸服務(wù)，獨(dú)立為信用購、信用貸類服務(wù)。而今年1月，螞蟻旗下的互助保險產(chǎn)品相互寶正式關(guān)停。
投資布局上，今年3月，螞蟻全面撤資36氪，在稍早的一月，螞蟻減持了眾安保險股份。
去年11月份，上市終止的螞蟻迎來國資入場的消息，市場們紛紛猜測這是否成為螞蟻在此嘗試上市的信號。然而，今年1月，中國信達(dá)宣布不再繼續(xù)增持螞蟻股份的談判。
脈脈上，多名螞蟻的員工對2021年螞蟻整體業(yè)務(wù)的情況發(fā)起了吐槽。
網(wǎng)名為“卷毛”的網(wǎng)友發(fā)長貼指出，“螞蟻是我從業(yè)以來待過最卷的公司”。一位匿名的阿里內(nèi)部人員也表示，“螞蟻上市擱置之后，一些看不見希望的高層很可能離開，這本身就會對螞蟻整體人員架構(gòu)的穩(wěn)定性有一定影響。”
實(shí)際上，今年2月12日，華夏日報報道稱，從硅谷歸來在螞蟻計算存儲任職首席架構(gòu)師的何昌華已經(jīng)確認(rèn)離職。
被主業(yè)、投資與上市三條路“圍追堵截“的螞蟻，將何去何從?
不斷縮小的版圖
從2020年11月至今，螞蟻上市宣告終止后的一年多時間里，螞蟻被提及最多的兩個關(guān)鍵詞就是“撤股”與“關(guān)停”。
根據(jù)多家媒體報道，3月12日，螞蟻旗下投資主體API日前向美國證券交易委員會(SEC)提供備案文件顯示，螞蟻將其持有的36氪(KRKR.US)公司股份全部出售，徹底退出其股東序列。減持時，36氪股價處于市場低位，約0.5美元/股。而截至北京時間4月12日美股收盤，36氪股價報收1.05美元/股。
天眼查資料顯示，螞蟻在2016年12月參與到36氪天使輪融資，多家媒體記錄，在退出之前螞蟻持有36氪15.1%的股份。
這已經(jīng)不是螞蟻在近半年來第一次宣布撤資和減持投資股份。
港交所數(shù)據(jù)顯示，今年1月18日，螞蟻減持約4653.71萬股眾安保險的股份，持股比例從13.54%下降至10.37%。多家媒體稱，去年10月份，螞蟻將其持有的財新傳媒股份全部賣出，徹底退出投資。天眼查顯示，螞蟻于2016年3月參與財新傳媒C輪融資，目前該公司估值未公布。
根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，截止發(fā)稿前，螞蟻集團(tuán)共參與投資企業(yè)191家，行業(yè)包括教育、金融、汽車、旅游、醫(yī)療、本地生活、企業(yè)服務(wù)、區(qū)塊鏈、農(nóng)業(yè)、制造業(yè)等22個行業(yè)。
其中，2017-2018年，螞蟻在投資次數(shù)和金額都達(dá)到了擴(kuò)張頂峰。2018年，螞蟻總共參與65起投資事件，總投資額達(dá)到789.45億元。2019年開始，螞蟻就已經(jīng)開始縮緊版圖擴(kuò)張，到了2021年，螞蟻只參與了20起投資事件，總投資金額182.27億元，投資金額是2018年的23%。
從被投行業(yè)分布來看，螞蟻主營生態(tài)鏈上的金融行業(yè)和企業(yè)服務(wù)行業(yè)都是占比最多的第一梯隊(duì);接下來是電商行業(yè)、出行行業(yè)和本地生活，這些行業(yè)與阿里巴巴可以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，同時讓螞蟻進(jìn)一步擴(kuò)大螞蟻的用戶數(shù)據(jù)收集渠道，以用于其金融業(yè)務(wù)中，對客戶信用等級評估等服務(wù)。
文娛行業(yè)是螞蟻第三梯隊(duì)的布局，值得注意的是，雖然文娛行業(yè)并不是螞蟻投資布局的重點(diǎn)梯隊(duì)，卻是近半年來集中退出投資的行業(yè)。
海外投資經(jīng)理科林對燃財經(jīng)說道，“螞蟻在全行業(yè)投資事件和金額的縮小，能夠證明螞蟻整體的投資版圖都在縮水。而針對個別行業(yè)的短期內(nèi)、集中的退出，更有其背后的深意。”
“不同的板塊投資有不同的布局意義，文娛板塊的投資更多是螞蟻對輿論影響力的一種布局，尤其，36氪和財新傳媒是兩家在國內(nèi)外投資界都頗具影響力的媒體，對這兩個企業(yè)的集中退出，也能側(cè)面說明，螞蟻在進(jìn)一步縮小自己在主營業(yè)務(wù)外的影響力。”
投資版圖的縮小，對螞蟻的投資收益也造成了影響。根據(jù)阿里巴巴發(fā)布的2021自然年第四季度財報，由螞蟻貢獻(xiàn)的投資收益達(dá)到58.11億元，相較去年同期的47.96億元同比增長21.16%。不過，業(yè)界分析師普遍認(rèn)為，這主要得益于去年第三季度，螞蟻投資的兩家外海電商企業(yè)的上市。
2021年7月，印度生活服務(wù)平臺Zomato上市;同年8月，印尼電商企業(yè)Bukalapak上市成功。螞蟻在Zomato和Bukalapak分別持有14%和13%股份。而且，螞蟻目前沒有對兩家股份進(jìn)行退出處置，因此其投資收益由被投企業(yè)上市后公允價值變動所導(dǎo)致，是尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金貢獻(xiàn)的賬面收益。
據(jù)AI財經(jīng)社等多家媒體報道，如果扣除這兩家海外公司的投資收益，螞蟻去年第三季度的實(shí)際經(jīng)營收益環(huán)比降幅或超過40%。
資本版圖縮小的同時，螞蟻的主營業(yè)務(wù)也頻頻受阻。
螞蟻招股書中，截止2020年上半年，螞蟻的數(shù)字金融科技平臺收入已經(jīng)占比整個公司的63.39%，成為對營收貢獻(xiàn)最多的收入來源。然而2021年，螞蟻金融卻不斷有壞消息傳來。
除了借唄、花唄品牌隔離，相互寶關(guān)停外，于今年1月4日上線的支付寶投顧新品”金選投顧”在1月13日被曝關(guān)停，成了螞蟻壽命最短的金融產(chǎn)品。
就連螞蟻?zhàn)畛鋈Φ拿餍钱a(chǎn)品天弘基金余額寶管理規(guī)模也在不斷下滑。根據(jù)天弘基金披露的最新報告，2021年第四季度余額寶規(guī)模為7491.17億元，相較第一季度的9724.15億元降幅達(dá)到29.81%。
投資布局受阻，主營業(yè)務(wù)也無法突破，螞蟻進(jìn)退兩難。
曾經(jīng)的螞蟻兵團(tuán)
2004年第一屆中國網(wǎng)商大會，馬云發(fā)表了一段極具深意的演講，題為《螞蟻兵團(tuán)能夠戰(zhàn)勝大象》。2020年，螞蟻集團(tuán)準(zhǔn)備上市時候，拿到了3200億美元的估值，成為轟動全國的最大IPO。單從這個角度看，螞蟻兵團(tuán)，差一步就成了大象。
螞蟻成為大象，是從余額寶的橫空出世開始的。
由中國人民大學(xué)出版的《螞蟻金服：從支付寶到新金融生態(tài)圈》一書中，這樣形容余額寶的成功，“余額寶的巨大成功不僅證明了中國草根網(wǎng)民的力量，更證明了基金公司以互聯(lián)網(wǎng)為依托實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的可行性。”
2013年，余額寶推出的時候，7日年化收益水平在3-5%之間。而根據(jù)中國建設(shè)銀行基礎(chǔ)利率查詢，同時期，銀行的活期存款年利率為0.35%，整存整取5年的年利率為4.25%。
即使當(dāng)時，人們對于網(wǎng)上存錢的安全性存在質(zhì)疑，但在高靈活性、高回報率的“誘惑”下，與對于支付寶品牌信任的加持下，余額寶成為了人們存錢的心頭好。
余額寶的巔峰時期管理規(guī)模破1.83萬億元，超過了同期中國銀行個人同期存款的1.79萬億元。
1990年出生的佳佳的存款之路就是始于余額寶，“我存錢的習(xí)慣就是從用余額寶養(yǎng)成的，那個時候我參加工作才一年，花錢大手大腳的，另開一張卡存錢總覺得很麻煩，即使計劃得很好，每個月花多少，實(shí)際上只要有錢在我卡里，我還是忍不住都花了。當(dāng)時余額寶上線，拿到工資之后，我就先打一部分錢到里面，因?yàn)榭梢噪S時存取，感覺也沒什么現(xiàn)金壓力。后來干脆設(shè)置了每月自動轉(zhuǎn)入，比銀行方便多了。”
余額寶的成功源于其打破了金融與民眾之間的壁壘。傳統(tǒng)金融更愿意服務(wù)于金字塔尖的高凈值客戶，從產(chǎn)品設(shè)計、靈活度以及信息普及度，對普通民眾來說都并不便捷友好。而螞蟻利用其強(qiáng)大的算法技術(shù)，通過余額寶實(shí)現(xiàn)了向惠民金融跨越的第一步。
2014年，支付寶母公司螞蟻金股(后更名為螞蟻集團(tuán))正式成立，螞蟻通過余額寶完成了從依附于阿里巴巴的支付工具，到獨(dú)立金融工具的身份蛻變。
接下來，螞蟻開始了業(yè)務(wù)與融資雙簧管旗下的升級。
業(yè)務(wù)方向，2014年12月，螞蟻推出“花唄”;2015年1月，推出芝麻信用分;4月推出“借唄”。
在業(yè)內(nèi)人士看來，螞蟻信貸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了兩個方面的創(chuàng)新，一方面，螞蟻利用阿里巴巴平臺的電商大數(shù)據(jù)，建立算法生成的個人信用評估體系。
另一方面，螞蟻和銀行摸索創(chuàng)新的貸款模式，最主要的方法是三家及以上數(shù)量的企業(yè)組成貸款聯(lián)合體的聯(lián)保貸款，對銀行來說，將其風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到企業(yè)，利用企業(yè)相互監(jiān)督降低信用風(fēng)險。對用戶來說，無需復(fù)雜的審核程序和抵押，減少貸款難度，增加效率。
2015年8月，螞蟻推出螞蟻聚寶。螞蟻聚寶依然貫徹惠民金融風(fēng)格，聚焦擁有20%財富的80%群體，通過推薦算法向每個人推薦風(fēng)險與收益符合口味的理財產(chǎn)品。
與此同時，螞蟻開始引進(jìn)外部資本。
2015年7月、2016年4月與2018年6月，螞蟻發(fā)起了三輪融資，前兩輪主要是包括全國社保基金、國開行、中國人保、建信信托、中郵資本等資本。第三輪則主要由包括噢貝萊德、GIC、淡馬錫等外國資本構(gòu)成。
2019年，螞蟻從阿里巴巴獨(dú)立出來，完全解除與阿里的各種VIE協(xié)議(協(xié)議控制)安排，變成由阿里持股33%的獨(dú)立企業(yè)集團(tuán)。
同時期，螞蟻也開始了自己的戰(zhàn)略投資布局，從2015年到2019年，螞蟻不僅與阿里巴巴共同參與了口碑、餓了么、滴滴等本地生活和出行的投資，更加布局了包括登德邦基金、網(wǎng)商銀行、國泰產(chǎn)險等多家金融項(xiàng)目。
到2020年上市之前，螞蟻在招股書中描述自己是“涵蓋消費(fèi)者、商家、金融機(jī)構(gòu)、第三方服務(wù)商、戰(zhàn)略合作伙伴及其他企業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)”，與阿里是深度的協(xié)同戰(zhàn)略關(guān)系。
至此，螞蟻從單打獨(dú)斗到成為抱團(tuán)的“兵團(tuán)”，繪制了“大象”的圖譜。
然而，由“螞蟻兵團(tuán)”拼湊的“大象”，并不是真正的“大象”。如今，隨著花唄、借唄品牌隔離的完成，余額寶規(guī)模不斷縮小，和螞蟻投資撤退。這張巨大的“大象”拼圖出現(xiàn)了明顯的分割線——消費(fèi)與金融的分割;互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)的分割。
螞蟻的“解藥”
被打散的“大象”圖譜，恢復(fù)了螞蟻的原型，如今，被不斷逼退的螞蟻，如何尋找出路?
螞蟻當(dāng)下的解藥或許也要從馬云4年前說過的一句話中尋找，“螞蟻以后會是一家技術(shù)公司，而非金融公司。”
事實(shí)上，螞蟻已經(jīng)開始利用技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢，通過收購和技術(shù)服務(wù)形式，布局海外支付市場。2019年，螞蟻收購跨境支付公司W(wǎng)orldFirst(萬里匯);去年11月，位于印度的螞蟻被投企業(yè)Paytm完成了上市，螞蟻不僅是Paytm的最大股東，也是其技術(shù)服務(wù)提供商。
然而，資本對金融科技公司的保守看法會直接影響螞蟻全球技術(shù)生態(tài)的布局。隨著全球金融科技法規(guī)和更嚴(yán)格的合規(guī)規(guī)范這些不安因素的增加，全球的金融科技公司估值都在下跌。截止3月17日，Paytm從上市至今跌幅已經(jīng)達(dá)到71%。
而且，從招股書數(shù)據(jù)來看，截止2020年上半年，螞蟻集團(tuán)來自創(chuàng)新業(yè)務(wù)(主要由企業(yè)服務(wù)收入構(gòu)成)的收入僅為5.44億元，占比總營收的0.75%，且相較于2017年的5.14億元增速僅為5.84%。因此，科技服務(wù)能夠成為支撐螞蟻的主力軍，仍存在巨大疑問。
去金融化的技術(shù)轉(zhuǎn)型仍是疑問的同時，螞蟻資本化的探索更是大家關(guān)注的話題。
2021年，調(diào)整后的花唄和借唄全部納入新成立的螞蟻消金公司。當(dāng)年12月，中國信達(dá)曾公告將以60億元現(xiàn)金增資螞蟻消金。增資完成后，中國信達(dá)將直接持有螞蟻消金20%股份，加上通過南洋商業(yè)銀行間接持有的4.003%股份，該公司將以24.003%的持股比例成為螞蟻消金第二大股東。
中國信達(dá)宣布入場似乎讓資本再燃了螞蟻上市的希望。然而，今年1月13日晚，中國信達(dá)毫無征兆地宣布不再參與螞蟻消金的增持事宜，同時，另外兩家資本魚躍醫(yī)療和舜宇光科技也相繼宣布暫緩增持事項(xiàng)。
此前，多家媒體曾稱有消息透露螞蟻目前正在積極尋找能夠接下這60億元增持份額的企業(yè)，尤其在向商業(yè)銀行和民營機(jī)構(gòu)拋去橄欖枝。燃財經(jīng)就此消息向多家金融分析機(jī)構(gòu)核實(shí)，均未得到正面回應(yīng)。
但多名分析師向燃財經(jīng)透露，“即使螞蟻轉(zhuǎn)向民營企業(yè)，在近期資金壓力較大的背景下，尋到有資金實(shí)力和資質(zhì)的企業(yè)并非易事。”
除了資金實(shí)力與資質(zhì)之外，商業(yè)銀行承接螞蟻還有兩點(diǎn)重要顧慮，“螞蟻集團(tuán)的業(yè)務(wù)調(diào)整之后，其內(nèi)在估值邏輯也在變化。螞蟻集團(tuán)2020年底IPO的時候是完全按照互聯(lián)網(wǎng)科技公司來估值的，如果按照新定義的金融業(yè)務(wù)來估值，根據(jù)富達(dá)資產(chǎn)等外資不斷調(diào)整后，螞蟻的最新估值在今年4月已經(jīng)降至500億美元，相較IPO時的3200億美元估值跌幅84%。”海外投資經(jīng)理科林對燃財經(jīng)表示。
“還有一點(diǎn)，作為金融公司，螞蟻如何做好風(fēng)控，避免暴雷，也是商業(yè)銀行承接螞蟻之前需要思考的問題。個人認(rèn)為，短時間內(nèi)，螞蟻很難找到合適的承接企業(yè)。”
易觀分析金融行業(yè)高級分析師蘇筱芮則表示，“大型互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)軍金融領(lǐng)域的定位，是個全球化的議題。一方面，這些公司的科技基因、創(chuàng)新能力以及流量優(yōu)勢確實(shí)能夠?qū)鹘y(tǒng)金融產(chǎn)生助益。但同時，互聯(lián)網(wǎng)與金融如何找到切實(shí)的邊界，也是需要不斷探討和摸索的問題。”
互聯(lián)網(wǎng)公司如何回歸科技本質(zhì)，來助力傳統(tǒng)金融，是螞蟻也是整個互聯(lián)網(wǎng)金融都需要持續(xù)思考的問題。
這方面，科林表示，“給各大銀行保險機(jī)構(gòu)提供技術(shù)支持就是一個可行性出路。例如用大數(shù)據(jù)進(jìn)行信用分析，貸款不良率的評測，徹底隔離金融信貸業(yè)務(wù)，將技術(shù)服務(wù)發(fā)揮到極致。通過技術(shù)識別提前預(yù)判等方式，幫助傳統(tǒng)銀行主動排查甚至有可能的降低壞賬比例，以及相關(guān)高危行業(yè)的違約成本。”
蘇筱芮則表示，“金融的歸金融，科技的歸科技。通過業(yè)務(wù)的拆分與架構(gòu)的重組，使互聯(lián)網(wǎng)平臺的方向更為明晰。依托自身的科技創(chuàng)新能力和龐大的用戶規(guī)模，及集團(tuán)存在的生態(tài)、場景等優(yōu)勢，繼續(xù)發(fā)揮為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的優(yōu)良作用。”
看來，不論是多年前的馬云，還是如今的分析師，都認(rèn)為，回歸科技，也許才是螞蟻?zhàn)钣邢Ｍ?ldquo;解藥”。(第一大股東仍是螞蟻集團(tuán))
關(guān)鍵詞： 螞蟻集團(tuán) 中歐創(chuàng)新未來混合基金 中國信達(dá) 螞蟻撤資
